粕类：关注USDA供需报告 国内宽松格局延续

发布时间：2025-12-09 14:04:43作者：广发期货来源：广发期货 行情复盘 12月8日，豆粕期货主力合约收跌1.77%至2778.0元。 持仓量变化 12月8日收盘，豆粕期货持仓量：+107247手至1890767手。 现货市场 12月8日，国内豆粕现货市场价格涨跌互现，其中天津市场3070元/吨，持稳，山东市场3010元/吨，跌10元/吨，江苏市场3020元/吨，持稳，广东市场3010元/吨，涨10元/吨。 后市展望 国内豆粕宽松格局延续，拍卖落地，单边承压。目前1、2月供应基本得到保证，不确定性在于美豆采购是否能满足3月国内大豆到港，但若拍卖持续进行，则国内缺口或将弥补。继续关注国内采购美豆及巴西豆动向，盘面维持偏弱看法，基差走势偏强。 研报正文研报正文 【现货市场】 豆粕：12月8日，国内豆粕现货市场价格涨跌互现，其中天津市场3070元/吨，持稳，山东市场3010元/吨，跌10元/吨，江苏市场3020元/吨，持稳，广东市场3010元/吨，涨10元/吨。 成交方面，全国主要油厂豆粕成交27.85万吨，较前一交易日增10.73万吨，其中现货成交4.90万吨，较前一交易日增0.78万吨，远月基差成交22.95万吨，较前一交易日增9.95万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为56.17%，较前一日下降0.68%。 菜粕：12月8日全国主要油厂菜粕成交0吨。全国菜粕市场价格稳定，基差报价调整。开机方面，全国19家菜籽压榨厂开机率为0%。全部工厂停机中。 【基本面消息】 美国农业部(USDA)：在下一市场年度，美国农民预计将减少种植玉米和小麦作物，与此同时扩大大豆种植面积。美国农业部预计，农民将在2026/27年度大豆种植面积将从8,110万英亩扩大至8,500万英亩。 美国农业部单日出口销售报告：周五(12月5日)，私人出口商报告对中国销售462,000吨美国大豆，在2025/26年度交货。自10月30日以来，美国农业部通过单日出口快报确认的对华大豆销售量达到271.6万吨。中美领导人10月30日在韩国会晤，并达成缓解贸易冲突的协议。 巴西外贸秘书处(SECEX)：11月份巴西大豆出口步伐显著高于去年同期水平。11月1至30日，巴西大豆出口量为419.7万吨，去年11月份为255.3万吨。 布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)：阿根廷大豆播种进展依然落后。截至12月3日，阿根廷2025/26年度大豆进度达到44.7%，高于一周前的36%，但是同比落后9%，比五年均值落后1.1%。在两大核心产区，首季大豆播种已进入最后阶段。但是布宜诺斯艾利斯中部地区土壤湿度过大、缺乏作业条件，导致播种机械难以进入田间，阻碍了播种进度。 欧盟委员会：2025/26年度欧盟油籽以及植物油进口量总体低于去年，反映国内油籽产量以及压榨预期增长。截至11月30日，2024/25年度(始于7月1日)欧盟27国的大豆进口量约为497万吨，较2024/25年度同期减少14%，一周前减少14%。豆粕进口量约为746万吨，同比减少10%，一周前减少10%。 中国海关：2025年11月进口大豆进口总量为810.70万吨，为本年度最低。11月进口大豆进口量较上年同期的715.41万吨增加了95.29万吨，增加13.32%。较上月同期的948.20万吨减少137.50万吨。数据统计显示，2025年1-11月进口大豆累计进口总量为10377.90万吨，较上年同期累计进口总量的9709.04万吨，增加668.86万吨，增加了6.89%;2025/26年度(10-11月)累计进口总量为1758.90万吨，较上年度同期累计进口总量的1524.11万吨，增加234.79万吨，增加了15.40%。 【行情展望】 美豆回调，中国政策性采购充满变数，目前1200万吨的采购尚有800万吨需要完成，商业采购难以推进的前提下，为行情蒙上一些阴影。关注9日USDA供需报告，另外市场预计明年美国农民将增加大豆种植面积，市场情绪不佳。 国内豆粕宽松格局延续，拍卖落地，单边承压。目前1、2月供应基本得到保证，不确定性在于美豆采购是否能满足3月国内大豆到港，但若拍卖持续进行，则国内缺口或将弥补。继续关注国内采购美豆及巴西豆动向，盘面维持偏弱看法，基差走势偏强。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 关联品种关联品种豆粕菜籽粕所属公司：广发期货