粕类：供应宽松格局延续 关注海关通关问题

行情复盘

11月26日，豆粕期货主力合约收涨0.72%至2807.0元，持仓量减少27182手至2077028手。

现货市场

• 沿海主流区域油厂报价上调40-60元/吨，其中天津3010涨40元/吨，山东2950涨40元/吨，江苏2940涨50元/吨，广东2950涨60元/吨。
• 全国主要油厂豆粕成交20.40万吨，较前一日减少4.96万吨，其中现货成交10.82万吨，远月基差成交9.58万吨。
• 油厂开机率下降至55.57%。

基本面消息

• 豆油期货攀升，因征收关税提高了国内更多豆油被用于生物燃料的可能性。
• 巴西2024/25年度大豆种植率为83.3%，较此前一周推进9.5个百分点，较去年同期高8.3个百分点。
• 欧盟2024/25年度大豆进口量为495万吨，较去年同期增加33万吨；棕榈油进口量为126万吨，较去年同期减少28万吨。
• 美国大豆出口检验量为2,102,002吨，对中国大陆出口检验量为1,230,717吨，占出口检验总量的58.55%。

行情展望

• 巴西种植顺利推进，压制美豆；市场担忧中美贸易问题影响美豆需求，叠加生柴政策存疑，美豆在1000美分以下继续震荡运行，关注950美分附近支撑。
• 国内再度受到通关问题影响，市场担忧12月有断豆风险，但影响主要出现在局部，暂未看到过大影响。
• 短期继续关注宏观方面及海关政策影响，中期焦点在美豆销售、单产调整、及巴西新作种植表现上，策略上空间不大，维持反套逻辑。