油脂油料期货日报：产地供应问题推高油脂，粕类承压延续震荡行情

油脂油料期货日报 国元期货研究咨询部 2022年4月15日 产地供应问题推高油脂，粕类承压延续震荡行情 策略观点 粕类： 豆粕：美豆期货止跌反弹，国内两粕价格强弱分明，菜粕再度受多头资金推动大涨，主力9月合约收高2.28%，但豆粕仅小幅收高0.59%，大豆大量到港预期以及需求增长不及预期均施压豆粕价格。政策性抛储及二季度到港量的增长，使得国内进口大豆、豆粕供应端问题有所好转，短期高企的基差持续支撑豆粕价格，本周以震荡看待。 菜粕：豆菜粕基差过高压制菜粕上涨空间，且菜粕库存近日出现小幅回升。不过预计进入夏季水产养殖旺季，国内消费回暖，节后盘面存在支撑，支撑位3500元/吨。 油脂： 豆油：市场继续交易MPOB利多，大豆到港量不及预期叠加油厂开机率偏低限制累库，本周豆油具备继续上行基础，但需关注MPOB报告棕榈油增产的利空压力，本周以震荡整理走势看待，主力09合约运行区间10400-10800元/吨 棕榈油：受国际原油市场反弹带动，叠加3月MPOB报告显示马棕库存仍然紧俏，另外俄乌谈判陷入僵局加剧供应忧虑，豆油主力跟涨棕油。疫情反扑限制油脂消费，近两周随着油厂压榨量回暖，豆油库存稳步提升，盘面支撑力度有所下滑，主力上方压力看10900元/吨。 菜油：国内供需端来看，菜籽收割季下供应端有所缓解，但进口成本上扬压制利润，后期买船不足，盘面预计跟豆棕变动，受豆棕油带动，建议观望为主，支撑线12000元/吨。 姜振飞 刘金鹭 电话：010-84555100 邮 箱yjzx@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3073825 F03086822 投资咨询资格号 Z0016238 2 / 10 油脂油料期货日报 一、期货及期权行情 图表 1油脂油料期货及期权行情数据汇总 图表 2 油脂油料主力合约基差 数据来源：Wind 国元期货 二、现货行情 1、豆粕：现货方面，13日油厂豆粕报价较昨日下调20元/吨，其中沿海区域油厂主流报价在4270-4700元/吨，广东4270跌20元/吨，江苏4480跌20元/吨，山东4580稳定，天津4700稳定。 图表 3 豆粕现货行情汇总 2、豆油： 图表 4 豆油现货行情汇总 3、棕榈油： 图表 5 棕榈油现货行情汇总 数据来源：我的农产品网 国元期货 三、进口大豆压榨利润 图表6 进口大豆压榨利润汇总 3 / 10 油脂油料期货日报 数据来源：我的农产品网 国元期货 四、行业要闻 1、帕拉纳州农村经济部(DERAL)本周发布的周报称，迄今2021/22年度帕拉纳州大豆收获完成94%，高于一周前的88%。报告称，66%的大豆作物状况良好，26%状况一般，8%状况较差。98%的大豆已经成熟。相比之下，前一周62%状况良好，29%状况一般，9%状况不佳，93%的大豆成熟。 2、巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，2022年4月份巴西大豆出口量预计为1200万吨，高于一周前预期的1112万吨，但是仍然比2021年4月份的1567万吨减少23.4%。 3、美国农业部海外局驻巴西利亚分部发布报告称，巴西2022/23年度大豆种植面积的扩张速度放缓，预计达到4,250万公顷，高于2021/22年度（预估值）的4,070万公顷。 4、中国3月食用植物油进口量为30.7万吨，较前月减少58.5%。中国1-3月食用植物油进口量为104.7万吨，较2021年同期进口量为281.6万吨锐减62.8%。 5、船运调查机构Societe Generale de Surveillance（SGS）公布的数据显示，马来西亚4月1-10日棕榈油产品出口量为255,789吨，较年3月1-10日的322,754吨减少20.7%。 4 / 10 油脂油料期货日报 五、数据图表 图7 豆粕主力合约基差 图8 豆油主力合约基差 图9 棕榈油主力合约基差 图10 菜油主力合约基差 图11 豆粕合约价差套利 图12 豆粕主力合约套利季节性分析 02004006008001,0002,8003,3003,8004,3004,8005,3005,8002021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/32022/4豆粕基差豆粕基差豆粕2205现货价:豆粕:张家港05001,0001,5002,0006,0007,0008,0009,00010,00011,00012,00013,0002021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/32022/4豆油基差豆油基差豆油2205现货价:一级豆油:张家港05001,0001,5002,0002,5004,5006,5008,50010,50012,50014,50016,5002021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/32022/4棕榈油基差棕榈油基差棕榈油2205现货价:平均价:棕榈油(24度)02004006008001,0001,2008,0009,00010,00011,00012,00013,00014,00015,0002021/9/142021/10/52021/10/262021/11/162021/12/72021/12/282022/1/182022/2/82022/3/12022/3/222022/4/12菜油基差菜油基差菜油2205现货价:菜油:江苏-100-500501001502002502021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/3豆粕盘面价差5-9价差-800-600-400-20002004001月2日1月21日2月9日2月28日3月18日4月6日4月25日5月15日6月3日6月22日7月11日7月30日8月18日9月6日9月25日10月21日11月9日11月28日12月17日豆粕5-9价差2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年 5 / 10 油脂油料期货日报 图13 菜粕合约价差套利 图14菜粕主力合约套利季节性分析 图15 豆油合约价差套利 图16 豆油主力合约套利季节性分析 图17 棕榈油合约价差套利 图18棕榈油主力合约套利季节性分析 图19 菜油合约价差套利 图20菜油主力合约套利季节性分析 -10001002003004005002021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/32022/4菜粕盘面价差5-9价差-1,200-1,000-800-600-400-20002004006001月2日1月21日2月9日2月28日3月18日4月6日4月25日5月15日6月3日6月22日7月11日7月30日8月18日9月6日9月25日10月21日11月9日11月28日12月17日菜粕5-9价差2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年01002003004005006002021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/3豆油盘面价差5-9价差-2,000-1,00001,0002,0001月2日1月21日2月9日2月28日3月18日4月6日4月25日5月15日6月3日6月22日7月11日7月30日8月18日9月6日9月25日10月21日11月9日11月28日12月17日豆油5-9价差2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年05001,0001,5002,0002,5002021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/32022/4棕榈油盘面价差5-9价差-2,000-1,00001,0002,0003,0001月2日1月19日2月5日2月22日3月10日3月27日4月13日4月30日5月18日6月4日6月21日7月8日7月25日8月11日8月28日9月14日10月8日10月25日11月11日11月28日12月15日棕榈油5-9价差2015年2017年2018年2019年2020年2021年2016年2022年 6 / 10 油脂油料期货日报 图21 豆粕期权成交量情况 图22 豆粕期权持仓量情况 图23 棕榈油期权成交量情况 图24 棕榈油期货持仓量情况 图25 全国主要油厂大豆库存 图26 全国主要油厂豆粕库存 02004006008001,0002021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/32022/4菜油盘面价差5-9价差-2,000-1,00001,0002,0001月2日1月21日2月9日2月28日3月18日4月6日4月25日5月15日6月3日6月22日7月11日7月30日8月18日9月6日9月25日10月21日11月9日11月28日12月17日菜油5-9价差2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年01,0002,0003,0004,0005,0002,6002,7503,3503,7504,0504,2004,3504,5004,6504,800豆粕期权成交量情况求和项:认购成交量求和项:认沽成交量求和项:期权成交量05,00010,00015,00020,00025,0002,6002,7503,3503,7504,0504,2004,3504,5004,6504,800豆粕期权持仓量情况求和项:认购持仓量求和项:认沽持仓量求和项:期权持仓量01,0002,0003,0004,0005,0006,0005,7006,3007,3008,0009,60010,40011,60012,800棕榈油期权成交量情况求和项:认购成交量求和项:认沽成交量求和项:期权成交量01,0002,0003,0004,0005,0005,7006,3007,3008,0009,60010,40011,60012,800棕榈油期权持仓量情况求和项:认购持仓量求和项:认沽持仓量求和项:期权持仓量 7 / 10 油脂油料期货日报 图27 全国主要油厂豆油库存 图28 全国主要油厂棕榈油库存 图29全国主要油厂豆粕成交量 图30 全国主要油厂豆油成交量 图31 主力合约油粕比 图32 豆棕主力合约价差 05001,0001月3日1月21日2月14日3月8日3月29日4月20日5月12日6月2日6月23日7月14日8月1日8月19日9月6日9月24日10月17日11月4日11月22日12月10日12月28日全国主要油厂大豆库存（单位：万吨）2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年0501001502001月3日1月21日2月14日3月8日3月29日4月20日5月12日6月2日6月23日7月14日8月1日8月19日9月6日9月24日10月17日11月4日11月22日12月10日12月28日全国主要油厂豆粕库存（单位：万吨）2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年0501001502001月1日1月20日2月12日3月4日3月23日4月11日4月30日5月19日6月7日6月26日7月15日8月3日8月22日9月10日9月29日10月20日11月8日11月27日12月16日豆油商业库存（单位：万吨）2014