第一部分市场信息：
- 现货价格：上海中天螺纹3230元（-20），北京敬业3140元（-20），上海鞍钢热卷3270元（-10），天津河钢热卷3200元（-20）。
- 交易策略：单边维持震荡偏弱，套利建议逢高做空卷煤比和卷螺差，期权建议观望。
第二部分市场研判：
- 关键数据：
- 钢联数据显示五大材减产，螺纹减产更快，铁水产量下滑。
- 钢材总库存加速去化，社库去化快于厂库。
- 表观需求加速去化，螺纹需求降幅大于热卷，冷轧需求上涨。
- 分析：
- 环保督察加严可能导致铁水产量继续下滑，但高炉利润修复限制主动减产。
- 煤焦价格下跌带动钢材跟跌，但12月煤矿供应可能收缩，钢厂或补库，铁矿pb粉短缺提供成本支撑。
- 近期基建需求增长，企业回款好转，表需未弱于季节性，短期钢价维持区间震荡，但季节性影响下或弱于11月。
- 12月中央政治局常委会召开，关注宏观消息影响。
- 后续关注：煤矿安全检查、海外关税、国内宏观及产业政策。
第三部分相关附图：
- 多张图表数据来源为银河期货、Mysteel、Wind及wind资讯。
作者承诺与免责声明：
- 作者具有期货从业资格，承诺独立客观研究。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户需独立判断。
- 银河期货不对使用报告导致的损失负责。
重要资讯：
- 太原市12月10日启动重污染天气二级（橙色预警）应急响应。
- 2025年11月中国出口汽车81.8万辆，1-11月累计出口733.1万辆，同比增长25.7%。
