核心观点与关键数据
豆粕产量与油厂开机率下降
豆粕产量为141.8万吨，较前值减少7.14%，主要受油厂开机率下降影响，当前开机率为56.55%，环比下降6.59%。油厂大豆库存663.72万吨，环比下降2.97%。
大豆到港量显著减少
大豆到港量为167.72万吨，环比大幅下降20.12%，显示进口供应紧张。巴西大豆完税成本为3627元/吨，环比微降0.41%，但近月盘面榨利降至38元/吨，环比下降43.28%，油厂利润承压。
豆粕库存与消费情况
油厂豆粕库存105.49万吨，环比下降2.43%；饲料企业豆粕库存天数为8.17天，略高于前值。豆粕表观消费量为144.47万吨，环比下降1.49%，但未执行合同量达582.05万吨，显示市场采购意愿减弱。
进口大豆产业链追踪
巴西大豆发运量近期稳定，但到港量持续下降。主要油厂大豆库存维持在合理水平，豆粕未执行合同量大幅增加，反映下游需求疲软。豆粕库存与表观消费量呈下降趋势，但市场仍面临供应压力。
研究结论
当前豆粕市场供应端受大豆到港量减少影响，但需求端表现疲软，油厂利润空间压缩。未执行合同量增加暗示市场观望情绪浓厚，未来价格走势需关注巴西大豆产量及到港情况变化。
