第一部分相关数据
- 研究员：吴晓蓉
- 期货从业证号：F03108405
- 投资咨询从业证号：Z0021537
- 联系方式：021-65789108 / wuxiaorong_qh@chinastock.com.cn
第二部分市场研判
市场概况
- 新加坡纸货市场：高硫Dec/Jan月差-3.8至-2.8美金/吨，低硫Dec/Jan月差维持0.3美金/吨。
重要资讯
- 马来西亚Rapid炼厂RFCC装置（14万桶/日）原预期11月15日恢复生产，实际更新为11月底至12月初，检修始于8月15日；常压蒸馏装置也遇问题，以较低负荷运行。
行情研判
- 低硫：
- 供应较预期增长，关注各地炼厂装置变化（如Dangote炼厂RFCC提前检修、印尼新投产RFCC低负荷运行）。
- 南苏丹油田恢复运营，低硫供应缺口扰动消退；DarBlend原料流往泛新加坡地区。
- 需求端暂无冬季发电驱动，关注欧洲及东亚气温和天然气情况。
- 高硫：
- 四季度预期稳定弱势，俄罗斯能源设施受袭但出口物流量上修，整体影响不大。
- 墨西哥近端高硫出口回升，关注后续炼厂及物流变化。
- 需求端，2026年原油配额预期11月提前下发且量增，燃油进料需求环比减弱。
第三部分相关附图
（附图来源：银河期货，路透）
免责声明
- 本报告仅供参考，不构成投资建议，客户需独立判断。银河期货不担保内容准确性或完整性，不对使用本报告导致的损失负责。
联系方式
- 银河期货有限公司大宗商品研究所
- 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
- 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
- 网址：www.yhqh.com.cn
- 电话：400-886-7799
