宏观提振叠加出口传闻 尿素价格或震荡偏强

发布时间：2025-12-05 09:48:02作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 12月4日，尿素期货主力合约收跌0.12%至1688.0元。 资金流向 12月4日收盘，尿素期货资金整体流入1940.45万元。 背景分析 需求端继续走强，本期复合肥工厂开工负荷提升3.47%，冬储肥生产阶段，厂内成品库存开始累积增加，终端备肥相对顺畅，工厂将继续提升开工负荷，支撑原料端价格。储备型需求及复合肥开工率增加带来的需求增量，促使库存进一步去化，预计后续随着气头装置的停产限产，库存将依然表现为流畅去化。 后市展望 近期限气预期、宏观提振及出口传闻均推动尿素价格反弹，但下游高价承接情况需要关注，目前临近移仓换月，谨慎多空。 研报正文研报正文 【行情分析】 今日尿素高开高走，日内震荡走弱。成交不断转好后，上游工厂调涨价格，虽今日期货收绿，但待发依然充足，短期现货价格预计稳定。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂报价范围多在1630-1690元/吨，河南工厂报价偏低端。日产稳中小幅向下，主要系冬季天然气限产的影响，目前肥易通数据显示，依然在19万吨以上徘徊。 后续随着西南地区装置的不断停车，将继续降低产量。需求端继续走强，本期复合肥工厂开工负荷提升3.47%，冬储肥生产阶段，厂内成品库存开始累积增加，终端备肥相对顺畅，工厂将继续提升开工负荷，支撑原料端价格。储备型需求及复合肥开工率增加带来的需求增量，促使库存进一步去化，预计后续随着气头装置的停产限产，库存将依然表现为流畅去化。 综合来看，近期限气预期、宏观提振及出口传闻均推动尿素价格反弹，但下游高价承接情况需要关注，目前临近移仓换月，谨慎多空。 【期现行情】 期货方面：尿素主力2601合约1695元/吨开盘,高开高走，日内震荡走弱，最终收于1688元/吨，收成一根阴线，涨跌幅-0.12%，持仓量209271手(-282手)。主力合约前二十名主力持仓席位来看，多头+5281手，空头+739手。其中，平安期货净多单+1567手、东证期货净多单-2657手;国泰君安净空单-454手，中泰期货净空单+644手。 2025年12月4日，尿素仓单数量9353张，环比上个交易日+1588张，其中，嘉施利平原(云图控股UR)+176张，嘉施利荆州(云图控股UR)+100张，新疆昌吉(云图控股UR)+25张，眉山新都(云图控股UR)+440张，衡水棉麻(浙江景诚UR)+80张，辽宁佳时+394张，中农云仓+23张，眉山邦力达(四川农资UR)+350张。 现货方面：成交不断转好后，上游工厂调涨价格，虽今日期货收绿，但待发依然充足，短期现货价格预计稳定。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂报价范围多在1630-1690元/吨，河南工厂报价偏低端。 【基本面跟踪】基差方面：今日现货市场主流报价上涨，期货收盘价下降;以河南地区为基准，基差环比上个交易日走强，1月合约基差22元/吨(+24元/吨)。 供应数据：肥易通数据，2025年12月4日，全国尿素日产量19.53万吨，较昨日-0.46万吨，开工率80.48%。 企业库存数据：根据隆众资讯，截至2025年12月5日，中国尿素企业总库存量129.05万吨，较上周减少7.34万吨，环比减少5.38%。预售订单天数：根据隆众资讯，截至2025年12月5日，中国尿素企业预收订单天数7.35日，较上周期增加0.7日，环比增加10.53%。 下游数据：根据隆众资讯，11月29日-12月5日，复合肥产能利用率40.53%，较上周提升3.47个百分点。中国三聚氰胺产能利用率周均值为61.66%，较上周增加0.86个百分点。