棉花：震荡偏强，关注下游需求

【基本面跟踪】
国内棉花现货交投平淡，高基差交投较差，库存压力不大，高基差货源调降动力不足。2025/26北疆机采3129/29B杂3.5内较多销售基差在CF01+900及以上，疆内自提。
国内棉纺织企业概况：纯棉纱价格小幅波动，个别支数成交回暖，整体交投偏淡。少数大型纺企常规纱品类小幅降价去库（C32S、C40S价格下调100-300），精梳40S品类走货较好，价格稳中有涨。低支纱部分纺企订单增加（C26S系列走货较好），但整体氛围不佳。全棉坯布市场分化，部分家纺防羽布销售持续、库存下滑，但价格随行难涨；常规品种走货一般，库存消化，价格随行就市。春夏订单落实不及往年，以小单、散弹为主，缺乏大单。
美棉概况：ICE棉花期货先涨后跌，USDA 11.6日美棉出口销售数据好于预期推动上涨，但市场对美联储议息决议和USDA月度供需报告持谨慎态度，最终ICE棉花小幅下跌。

【趋势强度】
棉花趋势强度：0（中性）

【研究结论】
当前棉花市场震荡偏强，主要受现货交投平淡、高基差货源调降动力不足影响。下游纺织企业整体交投偏淡，纯棉纱价格小幅波动，坯布市场分化，春夏订单需求疲软。美棉市场维持谨慎，出口数据利好但关键报告前市场波动。综合来看，棉花趋势中性，需关注下游需求恢复情况。