生猪劲升，豆粕大跌

一、农产品板块综述 生猪劲升，因年末临近，生猪市场进入供需两旺局面，北方灌肠和南方腌腊需求规模逐渐放量，生猪期价低位大幅反弹，走势转强，后市或偏强运行。豆粕大跌，进口大豆充足，压榨量高企，豆粕库存回升至百万吨以上高位，豆粕期价破位大跌，后市转入下行趋势。 二、品种策略跟踪 （一）生猪：大幅上涨 焦点关注：生猪主力2603合约大幅上涨，受到需求好转的提振： 1.年末临近，生猪市场逐渐进入供需两旺局面。从供应端来看，12月规模猪企出栏环比增加，适重猪源供应充足。从需求端来看，进入冬季，随着气温下降，南北地区终端消费量攀升，北方地区灌肠以及南方地区腌腊季节性需求规模放大，下游白条购销回暖，屠宰企业开工率回升。大雪节气已至，西南地区和华南地区猪价出现同频上涨局面。生猪主力2603合约多头增仓推动期价上涨，走势转强。 2.生猪主力2603合约大幅上涨，期价向上突破20日均线，将前周的跌幅全部收复，技术转入上行趋势，策略上空头平仓，轻仓多单。 （二）豆粕：大幅下行 焦点关注：豆粕主力2605合约大幅下跌，受到进口大豆充裕以及豆粕高库存压力： 1.进口大豆供应充足，海关数据显示，中国11月进口大豆810.7万吨，同比增长13.4%，达到近四年同期最高。今年前11个月中国大豆进口总量达到1.0379亿吨，同比增长6.9%。同时油厂维持高压榨，豆粕库存回升到120万吨左右，现货供应持续宽松。豆粕期价承压大跌。 2.豆粕主力2605合约破位下行，跌破均线系统，图表上形成双顶，跌破颈线位，技术上进入下行趋势。策略上继续寻阻力位轻仓抛空。 （三）棕榈油：震荡回落 焦点关注：大连棕榈油主力2605合约震荡回落，市场在MPOB报告公布前交投谨慎，多头回吐令期价走低： 1.由于马来西亚11月棕榈油出口疲弱，市场预期马棕油11月库存可能增至6年半高位，市场在MPOB公布月度供需报告前交投谨慎，部分多头减仓离场，棕油期价逆转回落。继续关注MPOB数据指引。 2.棕榈油主力2605合约震荡回落，失守20日均线，短期震荡加大，策略上多单平仓，暂短线交易，待重要数据公布后再入趋势单。 （四）红枣：先扬后抑，反弹受限 焦点关注：红枣主力2605合约先扬后抑，反弹受限，需求旺季与高供应高库存等因素博弈令行情波动较大： 1.新疆红枣主产区收购进度达到九成左右，企业及各地客商采购积极性较高，订单签订量明显增加，新枣收购价格企稳。产区货源运至销区加工出售，原料成本明朗，内地客商试探性提涨。临近年底，红枣将进入消费旺季，支撑红枣价格。但是新枣集中上市以及陈枣高库存压力限制红枣反弹空间，行情波动较大。 2.红枣主力2605合约反弹遇阻，先扬后抑，20日均线得而复失，期价回落至前期低位区间内，策略上暂短线交易。 （五）苹果：震荡下跌 焦点关注：苹果主力2605合约从高位震荡下跌，行情调整： 1.产区苹果库存量相对低位，据Mysteel数据显示，截至12月3日，全国苹果冷库库存量为763.51万吨，环比减少3.24万吨。但 市场交易速度不快，走货一般。柑橘类竞品水果亦冲击苹果消费，继续关注需求变化。 2.苹果主力2605合约震荡收阴，高位回落，期价跌破10日均线，走势转弱，策略上多单平仓，关注20日均线支撑作用。 （六）鸡蛋：震荡下行 焦点关注：鸡蛋主力2601合约低位反弹，市场憧憬年底需求好转： 1.蛋鸡存栏量仍处于高位，供应端压力仍偏高。但年底临近，市场憧憬需求好转。而养殖端最新淘鸡数据环比下滑，据Mysteel数据，截至12月4日当周，老母鸡出栏量总计66.43万只，环比下滑0.70%。产能去化仍存变数。鸡蛋期价反弹震荡。 2.鸡蛋主力2601合约反弹震荡，脱离低点，站上5日均线，策略上空单平仓，暂短线交易。 （七）白糖：低位反弹 焦点关注：郑糖主力2601合约低位反弹，技术修正，受到部分空头回补提振，但新糖上市的供应压力仍存： 1.年底消费需求或有好转，白糖期价低位反弹，但是季节性供应压力仍较大，国内广西、云南甘蔗开榨进度持续推进，两地已有50家糖厂开榨，新糖不断上市，供应增加。 2.白糖主力2601合约低位反弹，但期价仍在各均线之下波动，下行趋势尚未扭转，技术弱势，策略上空单持有。 （八）棉花：震荡收阳 焦点关注：棉花主力2601合约震荡收阳，高位运行： 1.新疆棉花销售率较高，国家棉花市场监测系统调查数据显示截至11月27日，全国棉花销售率为33.2%，同比提高18.9个百分点。销售率同比大幅提高显示需求显著增强。新疆地区纺织企业开工率偏高，订单充足。内地纺企开工平稳。同时棉花运输成本抬升。中美经贸关系出现缓和迹象以及国内消费促进政策提振纺织行业市场信心。支撑棉价。 2.棉花期货主力2601合约震荡收阳，调整受限，期价尾盘收复10日均线，走势偏强，策略上多单持有。 （九）花生：大幅下跌 焦点关注：花生主力2603合约大幅下跌，走势转弱： 1.花生各产区上货量不大，但需求亦偏弱。食品厂刚需采购，内贸市场销量缓慢，交易活跃度低。贸易商补货意愿不强，油厂开机率维持低位，需求不多，油厂仍严控质量，部分工厂退货率偏高，且 持续下调收购价格。加之当日油脂行情普遍下挫，花生期价承压大跌。 2.图表上，花生主力2603合约大幅下跌，跌破10日均线，跌至20日均线附近，MACD红柱缩小，技术转弱，策略上轻仓抛空。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号 本报告完成时间为2025年12月8日18:00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明作者：刘幸华从业证号：F03088692交易咨询证号：Z0016646 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。