公募基金权益指数跟踪周报：市场缩量上涨，宏观博弈临近

证券研究报告|公募基金周报 市场缩量上涨，宏观博弈临近公募基金权益指数跟踪周报（2025.12.01-2025.12.05） 投资要点 分析师：王骅分析师登记编码：S0890522090001电话：021-20321067邮箱：wanghua@cnhbstock.com 权益市场回顾：上周（2025.12.01-2025.12.05）A股延续缩量上涨，题材轮动、交易性情绪偶现。近期A股成交持续缩量和期权隐含波动率降至低位，意味着市场正在等待新的主线指引。 分析师：宋逸菲分析师登记编码：S0890524080003电话：021-20321087邮箱：songyifei@cnhbstock.com 权益市场观察： 非银金融：金监总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》引导保险资金发挥长期资金优势，加大对特定权益资产的长期持有力。 销售服务电话：021-20515355 商业航天：参考机器人等主题板块的行情演进过程，商业航天的投资可能也将遵循“情绪先行，逻辑接力”的典型路径，其最终高度取决于逻辑资金能否从远期维度认可产业成长性，并完成价值重估。 相关研究报告 1、《市场震荡因素缓解，关注短期低位布局机会—公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2025.11.30）》2025-12-02 贵金属：贵金属短期快速上涨受全球流动性恢复，白银现货紧张以及供需平衡重塑等影响，长期来看，美元信用收缩的时代叙事将继续主导贵金属上行趋势。 公募基金市场动态：2025年12月6日，《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》（下文简称《指引》）下发。《指引》本质上是对过去公募基金行业激励短期化、责任软约束等不合理现象的大幅度纠偏，将推动行业从规模扩张转向以价值创造、信任积累和高质量发展为核心。 2、《全球风偏环比提升，债市回调后待情绪修复—公募基金泛固收指数跟踪周报（2025.11.24-2025.11.28）》2025-12-01 主动权益基金指数表现跟踪： 3、《市场延续缩量，海外风险释放—公 募 基 金 权 益 指 数 跟 踪 周 报（ 2025.11.24-2025.11.28 ）》 2025-12-01 主动股基优选指数：上周收涨1.64%，成立以来累计录得15.40%的超额收益。价值股基优选指数：上周收涨1.62%，成立以来累计录得3.96%的超额收益。均衡股基优选指数：上周收涨1.00%，成立以来累计录得9.27%的超额收益。成长股基优选指数：上周收涨0.64%，成立以来累计录得13.45%的超额收益 。医药股基优选指数：上周收跌1.73%，成立以来累计录得21.62%的超额收益 。消费股基优选指数：上周收跌0.31%，成立以来累计录得20.52%的超额收益 。科技股基优选指数：上周收涨0.56%，成立以来累计录得20.60%的超额收益 。高端制造股基优选指数：上周收跌0.53%，成立以来累计录得-4.08%的超额收益 。周期股基优选指数：上周收涨1.95%，成立以来累计录得-1.01%的超额收益。 4 、《 ETF 策 略 指 数 跟 踪 周 报 —2025/12/1》2025-12-01 5、《美联储降息预期摇摆，国内债市窄幅震荡—公募基金泛固收指数跟踪周 报 （ 2025.11.17-2025.11.21 ）》2025-11-24 风险提示：基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现；本报告根据历史公开数据及定期报告整理，存在失效风险，不代表对基金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议；本报告的模拟指数结果是基于对应模型计算所得，并非实盘业绩，需警惕模型失效的风险 内容目录 2.1.主动股基优选.....................................................................................................................................................................42.2.价值股基优选.....................................................................................................................................................................52.3.均衡股基优选.....................................................................................................................................................................52.4.成长股基优选.....................................................................................................................................................................62.5.医药股基优选.....................................................................................................................................................................62.6.消费股基优选.....................................................................................................................................................................72.7.科技股基优选.....................................................................................................................................................................72.8.高端制造股基优选.............................................................................................................................................................82.9.周期股基优选.....................................................................................................................................................................83.风险提示........................................................................................................................................................................................9 图表目录 图1： 主动股基优选指数净值曲线........................................................................................................................................4图2： 价值股基优选指数净值曲线........................................................................................................................................5图3： 均衡股基优选指数净值曲线........................................................................................................................................5图4： 成长股基优选指数净值曲线........................................................................................................................................6图5： 医药股基优选指数净值曲线........................................................................................................................................6图6： 消费股基优选指数净值曲线........................................................................................................................................7图7： 科技股基优选指数净值曲线........................................................................................................................................8图8： 高端制造股基优选指数净值曲线................................................................................................................................8图9： 周期股基优选指数净值曲线........................................................................................................................................9 1.每周市场观察 1.1.权益市场回顾及观察 上周（2025.12.01-2025.12.05）A股延续缩量上涨，题材轮动、交易性情绪偶现。上周上证指数涨0.37%，沪深300涨1.28%，中证500涨0.94%，创业板指涨1.86%，成长风格表现强于价值风格。板块方面，受益于事件催化的商业航天、有色金属、半导体、保险等轮番走强。上周全A日均交易额16870亿，环比上周有所下降。 由于市场参与者的目标不同、策略不同，年末本就是共识弱化、分歧加剧的阶段。近期A股成交持续缩量和期权隐含波动率降至低位，意味着市场正在等待新的主线指引。12月中旬前后将集中迎来外部美联储12月议息会议靴子