微盘股指数周报：本周市场持续缩量，微盘表现欠佳

发布时间：2025-12-08 研究所 金工周报 分析师:黄子崟SAC登记编号:S1340523090002Email:huangziyin@cnpsec.com研究助理:冯昱文 SAC登记编号:S1340124100011Email:fengyuwen@cnpsec.com 本周市场持续缩量，微盘表现欠佳——微盘股指数周报20251205 ⚫投资要点 本周市场缩量反弹，上证指数收涨0.37%。本周微盘收跌1.22%，在市场指数中跌幅较大。现阶段，短期在交易层面下行空间已不大，但在持续缩量的市场背景下，没有持续买入微盘的资金，恐难以支撑持续的上涨。对于微盘股后市我们保持谨慎乐观。 近期研究报告 《指数弱反弹目标补缺，融资资金净流入 通 信 与 电 子— —行 业 轮 动 周 报20251130》-2025.12.02 ⚫万得微盘股指数阶段表现 近一周万得微盘股指数下跌1.22%，在38个宽基指数当中排名第38。近一月万得微盘股指数上涨1.4%，在38个宽基指数当中排名第3。近一季万得微盘股指数上涨11.58%，在38个宽基指数当中排名第1。近一年万得微盘股指数上涨66.96%，在38个宽基指数当中排名第1。 《指数回撤下融资资金净流出，ETF资金大幅净流入，GRU调入传媒——行业轮动周报20251124》-2025.11.25 《微盘股继续领涨市场，扩散指数已达较 高 区 间— —微 盘 股 指 数 周 报20251114》-2025.11.18 ⚫微盘股周度因子表现 本周微盘股成分股内因子rankic前五的是pe_ttm倒数因子(本周0.237，历史平均0.016)、pb倒数因子(本周0.213，历史平均0.034)、盈利因子(本周0.185，历史平均0.022)、股息率因子(本周0.179，历史平均0.022)、单季度净资产收益率因子(本周0.163，历史平均0.021)，后五的是过去一年波动率因子(本周-0.178，历史平均-0.033)、残差波动率因子(本周-0.156，历史平均-0.04)、杠杆因子(本周-0.129，历史平均-0.006)、自由流通比例因子(本周-0.084，历史平均-0.012)、10天自由流通市值换手率因子(本周-0.073，历史平均-0.06)。 《连板情绪持续发酵，GRU行业轮动调入 基 础 化 工— —行 业 轮 动 周 报20251109》-2025.11.11 《微盘股高位盘整，增长逻辑未改变——微 盘 股 指 数 周 报20251031》-2025.11.03 《上证周中突破4000点，扩散指数行业轮动调入电力设备及新能源——行业轮动周报20251102》-2025.11.02 ⚫扩散指数模型 《微盘股触发看多信号，看好微盘10月后 续 表 现— —微 盘 股 指 数 周 报20251017》-2025.10.22 从12月05日表格结果看，本周微盘扩散指数回落至较低水平。交易层面看向下压力不大，未来一周若仍维持该价格水平又将回到开仓信号区间。目前，左侧阈值法、右侧阈值法和双均线法均给出看空信号。首次阈值法于2025年11月14日收盘收0.925触发空仓信号。延迟阈值法于2025年11月17日收盘收0.8975给予了空仓信号。双均线法于2025年11月25日收盘给予空仓信号。 《上证强于双创调整空间不大，ETF资金持续配置金融地产与TMT方向——行业轮动周报20251019》-2025.10.20《融资资金持续净流入电子，主板趋势上行前需耐住寂寞——行业轮动周报20250928》-2025.09.28 ⚫基金表现 本 周 微 盘股 基 金收 益率最 高 为 西部 利 得量 化优选 一 年 持有A0.54%，最低为富荣福耀A-1.09%，微盘股指数为-1.22%。 《融资资金净流入电力设备及新能源，光通信概念趋势未破——行业轮动周报20250907》-2025.09.08 ⚫小盘50组合表现 小市值低波50策略为在微盘股成分股里优选小市值和低波动50个股票，每双周调仓一次。2024年收益7.07%，超额-2.93%；2025年YTD收益72.07%，本周超额0.001%。费用双边千三，基准为万得微盘股指数(8841431.WI)。 ⚫风险提示： 政策风险；舆情风险；流动性风险。 目录 1观点综述.................................................................................42万得微盘股指数阶段表现...................................................................62.1近一周万得微盘股指数下跌1.22%........................................................62.2近一月万得微盘股指数上涨1.4%.........................................................62.3近一季万得微盘股指数上涨11.58%.......................................................72.4近一年万得微盘股指数上涨66.96%.......................................................82.5万得微盘股历史年份走势...............................................................83微盘股本周因子表现......................................................................113.1因子周度IC.........................................................................113.2小市值低波50策略表现...............................................................114扩散指数观察............................................................................134.1首次阈值法（左侧交易）..............................................................144.2延迟阈值法（右侧交易）..............................................................154.3双均线法（自适应交易）..............................................................155微盘股相关基金本周表现..................................................................176微盘股日历效应..........................................................................186.1日度效应............................................................................186.2月度效应............................................................................197万得微盘股指数成分股变动................................................................217.1成分股调入、调出....................................................................218其他风险指标观察........................................................................238.1总市值中位数........................................................................238.2 pb中位数...........................................................................238.3换手率.............................................................................248.4成交占比（泛微盘）..................................................................248.5成交占比（万得微盘股指数）..........................................................258.6 pb比值.............................................................................269风险提示................................................................................279.1政策风险............................................................................279.2舆情风险............................................................................27 9.3流动性风险..........................................................................27 图表目录 图表1：A股38个宽基指数近一周涨跌幅...................................................6图表2：A股38个宽基指数近一月涨跌幅...................................................7图表3：A股38个宽基指数季度涨跌幅.....................................................7图表4：A股38个宽基指数年度涨跌幅.....................................................8图表5：微盘股大涨年份年度走势.........................................................9图表6：微盘股下跌年份年度走势.........................................................9图表7：微盘股小涨年份年度走势........................................................10图表8：万得微盘股指成分股因子周度rankic..............................................11图表9：小市值低波50策略2024年以来表现.................................