聚酯产业链期货日报

2025年12月4日 聚酯产业链期货日报 【基础数据】 研究员：隋斐期货从业证号：F3019741投资咨询从业证号：Z0017025:021-6578 9235:suifei_qh@chinastock.com.cn 【PX&PTA】 今日PX&PTA期货价格震荡整理，PX商谈价格小幅走弱，PTA现货市场商谈氛围一般，基差小幅走强，PTA主流现货基差在01-32。 上游方面，美国与委内局势尚不明朗，市场担忧地缘矛盾反复叠加年底流动性下降，油价震荡走跌。供应方面，浙石化一条常减压及一套重整装置计划1月初停车检修1个月左右，PX开工有下降可能，受歧化效益不佳的影响，近期韩国GS装置负荷下调，本月青岛丽东歧化装置有停车计划，目前PX长短流程利润良好，PX装置仍维持高开工，PX供应相对充裕。 12月下旬四川能投100万吨、逸盛宁波220万吨、英力士110万吨多套PTA检修装置计划重启，印度BIS认证取消带来PTA出口气氛提振，终端聚酯开工韧性仍存。PX供需格局延续偏紧，PTA在未来两个月预计呈现供需双增，累库的预期仍存。 交易策略 1、单边：PX开工维持高位，供应相对充裕；TA12月下旬多套检修装置计划重启，聚酯和终端开工韧性仍存，BIS认证取消后出口提振，PX&PTA价格预计延续震荡走势。2、套利：PX1、3合约和PTA1、5合约的反套（既多PX603空PX601&多TA605空TA601）3、期权：卖出虚值看涨期权&卖出虚值看跌期权 【MEG】 今日MEG期货主力合约价格震荡，基差走弱。上午几单01合约贴水2-5元/吨附近成交，1月下期货基差在01合约升水40-42元/吨附近；下午几单01合约贴水5-15元/吨附近，1月下期货基差在01合约升水36元/吨附近。 据CCF统计，截至12月4日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在72.93%（环比上期下降0.2%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在72.58%（环比上期上升0.55%）。供应方面，华南一套40万吨/年的MEG装置计划下周起停车检修，预计检修时长在10天附近，乙二醇存量装置方面检修和重启并存，开工率提升有限，新装置投产带来产能基数上升，进口端12月上旬仍有沙特船货抵港，下游聚酯和终端开机仍存韧性，但随着需求逐渐进入淡季开工存走弱预期，乙二醇后市累库预期仍存。 交易策略 1、单边：震荡整理2、套利：观望3、期权：卖出虚值看涨期权 【PF】 今日短纤期货价格随原料价格震荡整理，工厂报价暂稳，半光1.4D商谈价格在6200~6500。直纺涤短销售疲软，截止下午3:00附近，平均产销44%。目前，内需市场进入淡季，预计12月中旬附近终端市场将进一步转淡；外贸市场近期逐渐转暖，订单稳步上升，据悉部分织造工厂表示新订单排单已至春节前后，部分家纺企业接单周期已经排产至5月份。目前短纤开工稳定，供应宽松，下游开工下降节奏缓慢，短纤工厂库存存累库预期，加工费预计维持偏低水平。 交易策略 1、单边：价格震荡2、套利：观望3、期权：卖出虚值看涨期权&卖出虚值看跌期权 【PR】 今日瓶片期货价格随原料价格震荡整理，工厂报价多下调10-50元不等，市场交投气氛偏弱。12-2月订单多成交在5710-5780元/吨，个别低价5630-5670元/吨附近，出口方面华东主流瓶片工厂商谈区间至765-775美元/吨（FOB上海港）。供应方面，山东富海30万吨聚酯瓶片新装置预计近期出料，华润珠海两套各30万吨聚酯瓶片装置预计12月下旬附近重启，瓶片供应预期上升，社会库存相对偏高，加工费预计偏弱。 交易策略 1、单边：价格震荡 2、套利：观望 3、期权：卖出虚值看涨期权&卖出虚值看跌期权 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致 的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号楼31层2702单元31012室、33层2902单元33010室上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799