欧线集运周报：12月下旬继续宣涨

2025年11月30日 欧线集运周报 摘要： 创元研究 11月24日周一盘后发布的SCFIS欧线为1639.37点，环比上涨20%。11月25日马士基W50开舱2200美元/FEU，环比调降300美元。船司12月初报价多数调降，CMA3520美元降至2645美元/FEU，OOCL3230美元降至2280美元/FEU，HPL3135美元降至2335美元/FEU。对后续船司挺价预期悲观，盘面大幅下跌，随后HPL调降，船司复航预期发酵，马士基首席执行官表示一旦条件允许，公司将尽快恢复在红海的航运，同时将船员安全放在首位。目前Gemini尚未恢复经苏伊士运河的东西向航行，仍维持绕行好望角的安排。达飞FAL1服务的东行航段（从北欧驶往亚洲）将恢复每周经红海航行，但西行航段（亚洲至北欧）仍将绕行好望角，盘面继续下行。 创元研究金融组 研究员：金芸立期货从业资格号：F3077205投资咨询资格：Z0019187 联系人：崔宇昂邮箱：cuiya@cyqh.com.cn期货从业资格号：F03131197 周五临近船司宣涨，空头减仓带动盘面大幅上涨，主力合约EC2602收于1471.9点，涨幅6.07%，持仓减少2857手至40111手。EC2512收于1631.1点，小幅上涨1.13%。。 11月28日盘后发布的SCFI上海-欧洲基本港为1403.13美元/TEU，较上期上涨37美元，涨幅2.71%。 运价方面，MSC发布11月29日发布涨价函，将自12月15日上调远东至北欧航线运价至小柜2100美元，大柜3500美元。Gemini，马士基W50开舱大柜2200美元，环比调降300美元，赫伯罗特12月上旬2335美元/FEU，下旬线上3535美元/FEU。OCEAN联盟方面，12月上旬CMA维持2645美元/FEU，下旬3945美元/FEU，EMC2810美元/FEU，OOCL2280-2480美元/FEU，COSCO2825美元/FEU。PA联盟，ONE12月上旬2235美元/FEU，下旬涨600美元至2835美元/FEU，HMM上旬2106美元/FEU。 MSC宣涨，后续其他船司或陆续宣涨12月下旬运价，且1月仍有宣涨可能，02合约低多为主，远月合约关注04高空机会，4-6反套等待地缘稳定后仍有空间。 目录 一、近期回顾....................................................3二、运价指数以及现货报价........................................3三、供需端......................................................5四、地缘相关....................................................8 一、近期回顾 11月24日周一盘后发布的SCFIS欧线为1639.37点，环比上涨20%。11月25日马士基W50开舱2200美元/FEU，环比调降300美元。船司12月初报价多数调降，CMA3520美元降至2645美元/FEU，OOCL3230美元降至2280美元/FEU，HPL3135美元降至2335美元/FEU。对后续船司挺价预期悲观，盘面大幅下跌， 随后HPL调降，船司复航预期发酵，马士基首席执行官表示一旦条件允许，公司将尽快恢复在红海的航运，同时将船员安全放在首位。目前Gemini尚未恢复经苏伊士运河的东西向航行，仍维持绕行好望角的安排。达飞FAL1服务的东行航段（从北欧驶往亚洲）将恢复每周经红海航行，但西行航段（亚洲至北欧）仍将绕行好望角，盘面继续下行。 周五临近船司宣涨，空头减仓带动盘面大幅上涨，主力合约EC2602收于1471.9点，涨幅6.07%，持仓减少2857手至40111手。EC2512收于1631.1点，小幅上涨1.13%。 二、运价指数以及现货报价 11月28日盘后发布的SCFI上海-欧洲基本港为1403.13美元/TEU，较上期上涨37美元，涨幅2.71%。 运价方面，MSC发布11月29发布涨价函，将自12月15日上调远东至北欧航线运价至小柜2100美元，大柜3500美元。其他Gemini，马士基W50开舱大柜2200美元，环比调降300美元，赫伯罗特12月上旬2335美元/FEU，下旬线上3535美元/FEU。OCEAN联盟方面，12月上旬CMA维持2645美元/FEU，下旬3945美元/FEU，EMC2810美元/FEU，OOCL2280-2480美元/FEU，COSCO2825美元/FEU。PA联盟，ONE12月上旬2235美元/FEU，下旬涨600美元至2835美元/FEU，HMM上旬2106美元/FEU。 SCFI地中海航线继续上涨，美西运价跌幅放缓，美东止跌反弹。SCFI地中海航线由2055美元/TEU上涨至2232美元/FEU涨幅8.61%，美西航线运价由1645美元下跌至1632美元/FEU，跌幅0.79%，美东航线由2384美元 /FEU上涨至2428美元/FEU，涨幅1.85%。 资料来源：克拉克森,创元研究 资料来源：克拉克森，创元研究 资料来源：克拉克森，创元研究 资料来源：克拉克森,创元研究 资料来源：iFind，创元研究 资料来源：iFind,创元研究 资料来源：iFind，创元研究 资料来源：iFind,创元研究 资料来源：iFind，创元研究 资料来源：iFind,创元研究 三、供需端 2026年全年预计交付120000+集装箱船56艘，总计运力80万TEU。具体分船型为12000-16999TEU预计交付46艘，总计运力67.7万TEU，17000+TEU交付10艘，总计运力12万TEU。 12000-16999TEU的集装箱船中，OCEAN联盟，达飞预计接收14艘，长荣13艘，中远1艘，OOCL2艘共30艘，总计约44.8万TEU。ONE接收10艘，阳明5艘，总计运力约21.3万TEU。MSC预计接收1艘，总计约1.6万TEU。 17000+TEU以上的船型共10艘，全部属于OCEAN联盟，其中达飞接收8艘，OOCL2艘，总计运力约12万TEU 资料来源：克拉克森，创元研究 资料来源：iFind，创元研究 资料来源：iFind,创元研究 资料来源：iFind,创元研究 四、地缘相关 根据金十数据11月29日讯，以色列国防军当地时间29日宣布，将约旦河西岸伯利恒市郊一带划为“封闭军事区”。此前当地发生以色列定居者暴力袭击事件，导致多名巴勒斯坦人受伤。以军表示，当天接到有关以色列人与巴勒斯坦人之间发生“暴力冲突”的报告，双方互相投掷石块，并有报告称有人向巴勒斯坦人开枪。以军部队和警方人员被派往现场，在当地使用了防暴手段驱散人群，并宣布该区域为“封闭军事区”。有数名以色列人在事件中受伤，但拒绝接受医疗救治。以色列警方已就事件展开调查。 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187）何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628）崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197） 创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产 业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 贺崧泽，西澳大利亚大学金融硕士，多年海内外市场投研相关经验，擅长基本面分析以及通过宏观面，博弈层面分析市场。（从业资格：F03143591） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱玻璃上下游分析和基本面逻辑判断，获期货日报“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”（从业资格号：F03101643） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号：Z0016216）白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。荣获郑商所“石油化工类高级分析师”、期货日报“最佳工业品分析师”。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117）母贵煜，同济大学管理学硕士，专注甲醇、尿素上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03122114） 创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，期货日报最佳农副产品分析师，有10年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616）陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803；投资咨询证号：Z0021372） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695）张英鸿，复旦大学金融专业硕士，专注原木和纸浆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03138748） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元