集运指数（欧线）期货周报

行情回顾

本周集运指数（欧线）期货价格集体上涨，主力合约EC2602收涨11.13%，远月合约收涨2-3%。最新SCFIS欧线结算运价指数为1483.65，较上周回落155.72点，环比上行9.5%。11月份中国制造业PMI数据小幅回暖，新出口订单指数回升至47.9，反映终端运输需求在圣诞节前有所回暖。马士基率先宣涨1月欧线运价，大柜提涨3500美金，带动期价上行。

消息回顾与分析

• 地缘政治：俄乌冲突进入第4年，双方陷入“阵地战+消耗战”，乌克兰反攻未能取得突破性进展，地缘冲突持续僵持。
• 欧元区经济：经济景气延续回暖势头，德国服务业强劲修复，综合PMI稳定运行于50上方，通胀分项延续下行趋势。欧元区10月CPI同比增速接近政策目标水平，失业率维持历史低位，强化市场对欧央行维持利率不变的预期，欧元区经济有望延续相对强势。

市场数据

• 期货合约基差、价差均收缩。
• 出口集装箱运价指数集体回落。
• 全球集装箱运力持续增长，欧线运力在旺季即将到来的带动下回暖；BDI及BPI回落，受地缘政治因素影响。
• 巴拿马型船租船价格高位震荡；人民币兑美元离岸和在岸价差收敛。

行情展望与策略

• 核心观点：航运运力宽松格局未变，头部宣涨未能及时落地，带动运价快速回落，但马士基开启1月宣涨，后续关注其余船司宣涨情况。我国对美出口承压，传统旺季提振效应或弱于预期。
• 研究结论：当前运价市场受消息面影响多，期价料震荡加剧，建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制，及时跟踪地缘、运力与货量数据。