周度要点总结
本周集运指数（欧线）期货价格涨跌不一，主力合约EC2510收跌6.35%，其余合约收得-5-4%不等。最新SCFIS欧线结算运价指数为2400.50，较上周回落21.40点，环比下行0.9%，现货指标回落。7月底达飞上海离港前往鹿特丹的船期，20GP总报价下降$100、40GP总报价下降$200，现舱报价有所回落。日美关税谈判达成协议，外加欧盟与美国贸易谈判正有序进行，市场对关税所带来的负面影响预期减弱，远月合约期价回涨幅度高于近月。美国6月核心CPI同比2.9%，预期3.0%，虽连续低于预期，但关税敏感品类价格已现传导迹象，特朗普近期关税加码或持续抬升通胀上行风险，零售销售超预期反弹体现美国本土消费韧性，但部分受关税上调导致总体零售额的提振，为美元提供基本面支撑。PPI环比停滞揭示企业正通过利润压缩消化成本压力，叠加特朗普对欧日加征关税的举措升级，滞胀风险仍对中期美元形成压制。据CMEFedWatch 工具显示，市场普遍预期美联储将在下周的会议上维持利率稳定，9月份降息的可能性为60%。此外，欧元区面临美欧关税博弈升级的复杂局面，德国6月CPI趋近欧央行目标，但欧盟拟实施的报复性关税恐推高输入性通胀，迫使欧央行在“通胀接近目标”与“政策灵活性”表述间艰难平衡，制造业仍相对承压。总的来看，头部船司集装箱运力维持高增上涨，在需求未能显著改善的背景下，运力过剩仍是未来供给端面临的巨大压力，限制了2025年航运景气度的回升空间。同时现货端价格指标转升为降，叠加部分头部船企调降运价，带动期价短期内回落。接下来，贸易战长期能否如预期般好转仍需观察，近期是关税重新谈判的重要窗口趋势，全球运力供给持续期，建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制，应及时跟踪地缘、关税、运力与货量数据。
行情回顾
期货合约名称：EC2508、EC2510、EC2512、EC2602、EC2604、EC2606，周涨跌幅分别为-0.32%、-6.35%、-4.94%、20.38%、2.16%、4.02%，收盘价分别为2122.60、1527.50、1720.20、1518.80、1361.70、1518.00。主力合约EC2510成交量及持仓量集体上涨。
消息回顾与分析
- 商务部表示打击战略矿产走私出口形势依然复杂，将采取联合执法等举措，中性。
- 欧盟与美国正朝着达成关税协议的方向迈进，欧盟可能接受15%关税，中性偏多。
- 欧洲央行维持三大利率不变，强调贸易争端是主要政策不确定性来源，中性。
- 日美关税谈判达成协议，日本将增加美国大米进口并投资5500亿美元，偏多。
- 国际评级机构惠誉下调美国2025年25%行业前景展望至“恶化”，偏空。
周度市场数据
- 期现基差、价差收敛。
- 上海出口集装箱运价指数、中国出口集装箱运价综合指数及欧线指数均回落。
- 集装箱船运力短期回落，BDI及BPI回升。
- 巴拿马型船租船价格迅速回落，人民币兑美元离岸和在岸价差震荡为主。
行情展望与策略
周度观点：运力过剩限制航运景气度回升空间，现货价格指标转降，带动期价短期回落。建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制，及时跟踪地缘、关税、运力与货量数据。
