每日观点
- 铜基本面：供应端存在扰动，冶炼企业减产，废铜政策放开，11月PMI回升但仍在收缩区间，整体中性。
- 基差：现货价91400，基差-1380，贴水期货，偏空。
- 库存：12月5日铜库存减275至162550吨，上期所铜库存减9025吨至88905吨，中性。
- 盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多。
- 主力持仓：主力净持仓空，空增，偏空。
- 预期：库存可能回升，地缘扰动（印尼Grasberg矿事件）持续，铜价或再次创历史新高，强势运行为主。
近期利多利空分析
- 利多：
- 俄乌、伊以地缘政治扰动。
- 美联储降息。
- 矿端增产缓慢，印尼自由港矿区减产事件。
- 利空：
- 美国全面关税超预期。
- 全球经济不乐观，高铜价压制下游消费。
- 铜材出口退税取消。
逻辑
全球政策宽松和贸易战升级风险，自然灾害。
每日汇总
- 期现价差：贴水。
- 交易所库存：减仓。
- 保税区库存：低位回升。
- 加工费：加工费回落。
- 供需平衡：供需平衡。
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