周度要点小结
- 行情回顾：本周国内尿素市场偏强上涨，山东中小颗粒主流出厂价至1660-1700元/吨，均价环比上涨60元/吨。主产销区尿素工厂报价坚挺，但市场对价格上涨存在担忧，交易量或下降，价格或进入僵持。
- 行情展望：部分新增装置检修导致国内尿素产量继续下降，下周预计2家企业装置停车，3-5家停车企业装置可能恢复生产，产能利用率下降可能性较大。储备需求因价格上涨而暂时观望，复合肥开工环比提升，企业继续排产冬储肥，短期复合肥产能利用率预计窄幅提升。新一批配额落地后出口需求逐渐增量。前期储备需求补仓及复合肥工业需求回升，加之部分出口需求推进，带动尿素企业库存继续下降，短期库存有望继续小幅下降。
- 策略建议：UR2601合约短线预计在1660-1720区间波动。
期货市场情况
- 价格走势：本周郑州尿素主力合约价格震荡收跌，周度-0.24%。
- 跨期价差：截止12月5日，UR1-5价差在-63。
- 持仓分析：数据来源及具体分析未在文本中展示。
- 仓单走势：截至12月4日，郑州尿素仓单9353张，较上周+1766张。
现货市场情况
- 国内尿素现货价格：截至12月4日，山东地区主流价1710元/吨，+60；江苏地区主流价1700元/吨，+60。
- 外盘尿素价格：截至12月4日，尿素FOB中国397.5美元/吨，较上周-2.5美元/吨。
- 尿素基差：截至12月4日，尿素基差为22元/吨，较上周+40元/吨。
上游情况
- 煤炭及天然气价格：截至12月3日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价705元/吨，较上周+5元/吨；截至12月4日，NYMEX天然气收盘5.07美元/百万英热单位，较上周+0.44美元/百万英热单位。
产业情况
- 产能利用率及产量变化：截至12月4日，中国尿素生产企业产量138.51万吨，较上期跌3.19万吨，环比跌2.25%；产能利用率81.83%，较上期跌1.88%，趋势继续下跌。周期内新增5家企业装置停车，3家停车装置恢复生产，本周产量明显减少。
- 库存及港口库存变动：截至12月4日，中国尿素港口样本库存量10.5万吨，环比增加0.5万吨，环比涨幅5%。出口集港预期存在，但节奏较慢，多数港口到货量尚未集中；截至12月3日，中国尿素企业总库存量129.05万吨，较上周减少7.34万吨，环比减少5.38%，库存仍处于去库趋势。
- 出口情况：2025年10月尿素出口120.25万吨，环比跌12.30%；出口均价432.05美元/吨，环比跌10.83%。
下游情况
- 复合肥及三聚氰胺开工率：截至12月4日，国内复合肥产能利用率40.53%，环比提升3.47个百分点，企业继续排产冬储肥；截至12月4日，中国三聚氰胺产能利用率周均值为61.66%，较上周提升0.86个百分点。
