焦煤市场周报

焦煤市场周报 宏观稳产&供应回落，焦煤期价区间震荡 关注我们获取 更 多 资 讯 研究员：徐玉花期货从业资格号F03132080期货投资咨询从业证书号Z0021386 目录 1、周度要点小结 3、产业链情况 2、期现市场 「周度要点小结1」 行情回顾 1.523家炼焦煤矿山产量：原煤日均产量190.4万吨，环比减0.9万吨。2.314家独立洗煤厂：精煤日产27.1万吨，环比增0.5万吨。3.炼焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）：为1953.55万吨，环比-22.16万吨，同比增加-3.57%。4.仓单：唐山蒙5#精煤报1390，折盘面11705.吨焦盈利情况：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利30元/吨。6.钢厂盈利率：钢厂盈利率36.36%，环比上周增加1.30个百分点，同比去年减少13.42个百分点。7.需求端铁水产量：日均铁水产量232.3万吨，环比上周减少2.38万吨，同比去年减少0.31万吨。 「周度要点小结2」 行情展望 1.宏观方面，地方政府年度发债首次突破10万亿元，截至12月2日，全国地方政府债券发行规模约为10.1万亿元；多地发布了“十五五”规划建议，“加快构建房地产发展新模式”、“建设安全舒适绿色智慧的‘好房子’”成为各地未来五年房地产发展共同的重要任务。2.海外方面，美美国银行全球研究表示，目前预计美联储将在12月会议降息25个基点，理由是劳动力市场状况和决策者最近的言论暗示将提前降息；世界黄金协会：预计2026年黄金价格有望再上涨15%至30%。美债收益率下行、地缘政治风险高企以及显著增强的避险需求叠加，将为黄金提供极为强劲的顺风。3.供需方面，矿山产能利用率连续2周回落，中上游矿端及洗煤厂精煤库存连续4-5周增加，库存中性，中下游库存有季节性回升趋势。4.技术方面，焦煤主力2605合约周K处于60均线上方，周线偏多。5.策略建议：焦煤焦炭短期区间震荡，多空反复；需求端，粗钢产量仍将延续下降趋势，地产投资数据较差，关注下游补库节奏。焦炭利润难有大幅改善空间。价格走势方面，焦煤期货2605合约价格参考1080-1230区间震荡运行，焦炭期货2601合约价格参考1550-1720区间震荡运行。 「期现市场情况」 持仓量下降2.3万手，月差下降1.0个点 来源：wind瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 p截至12月5日，焦煤期货合约持仓量为85.3万手，环比下降2.3万手。p截至12月5日，焦煤5-1合约价差为84.0，环比下降1.0个点。 「期货市场情况」 焦煤注册仓单量环比持平，焦炭焦煤1月合约比值环比上升0.02 来源：wind瑞达期货研究院 来源：大商所瑞达期货研究院 p截至12月5日，焦煤注册仓单量为0手，环比持平。p截至12月5日，焦炭焦煤1月期货合约比值为1.5，环比上涨0.02。 「现货市场情况」 蒙古焦煤出厂价环比下跌80元/吨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Mysteel瑞达期货研究院 p截至2025年12月4日，蒙古:出厂价:焦煤(5#,甘其毛都口岸)报1200元/吨，环比下跌80。（单位：元/吨）p截至12月5日，焦煤基差为258.5元/吨，环比下降50.5个点。 「产业情况」 矿山产能利用率连续2周回落，洗煤厂精煤库存连续5周增加 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p本周，Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为85.6%，环比减0.4%。原煤日均产量190.4万吨，环比减0.9万吨，原煤库存471.6万吨，环比增19.7万吨，精煤日均产量75.4万吨，环比减1.0万吨，精煤库存247.0万吨，环比增23.1万吨。p本周，Mysteel统计314家独立洗煤厂样本产能利用率为36.5%，环比增0.2%；精煤日产27.1万吨，环比增0.5万吨；精煤库存321.4万吨，环比增16.1万吨。 「产业情况」 焦炭日均产量增加；铁水下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为72.64%，增0.62%；焦炭日均产量50.83万吨，增0.43万吨。p需求端铁水产量：日均铁水产量232.3万吨，环比上周减少2.38万吨，同比去年减少0.31万吨。 「产业情况」 总库存环比-22.16万吨；港口库存增5.60万吨 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p截至2025年11月28日，炼焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）为：1953.55万吨，环比-22.16万吨，同比增加-3.57%。p本周Mysteel统计全国16个港口进口焦煤库存为：470.60增5.60；其中华北3港焦煤库存为253.50增4.50，东北2港59.50增6.00，华东9港98.60减3.90，华南2港59.00减1.00。 「产业情况」 独立焦化厂库存-3.5万吨，焦化厂库存可用天数环比-0.16天 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：炼焦煤总库存857.43万吨，减3.5万吨；焦煤可用天数12.7天，减0.16天。 「产业情况」 钢厂炼焦煤库存-3.03万吨，钢厂炼焦煤库存可用天数-0.13天 来源：wind瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 p本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：炼焦煤库存798.27减3.03，焦煤可用天数12.88天减0.13天；喷吹煤库存418.71减9.97，喷吹可用天数12.31天减0.33天。 「产业情况」 成本推升叠加需求下降，钢厂盈利率下降；独立焦化厂平均吨焦盈利30元/吨 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利30元/吨；山西准一级焦平均盈利43元/吨，山东准一级焦平均盈利84元/吨，内蒙二级焦平均盈利-6元/吨，河北准一级焦平均盈利79元/吨。 「产业情况」 国家发改委：持续增强煤炭生产供应能力，强化煤炭兜底保障作用 来源：wind瑞达期货研究院 p国家统计局数据显示，2025年10月，中国原煤产量为40675.0万吨，同比下降2.3%；1-10月累计产量397319.4万吨，同比增长1.5%。 p2025年9月份，中国炼焦煤产量3975.92万吨，环比增加7.55%。 「产业情况」 能源局提出增强海外资源供应保障能力，巩固拓展与煤炭资源大国合作；价格下行影响，1-10月我国进口炼焦煤同比下降4.78% 来源：wind瑞达期货研究院 p2025年1-10月炼焦煤累计进口量达9416.06万吨，同比下降4.78%。 p据中国海关总署数据，10月份进口炼焦煤总量1059.32万吨，环比下跌3.02%，同比上涨6.39%。进口减量主要来自蒙古国，因10月法定节假日增加7天，整体通关车数下滑。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。