周度要点小结
- 行情回顾：碳酸锂主力周线震荡回落，涨跌幅为-4.42%，振幅7.14%，主力合约收盘报价92160元/吨。
- 后市展望：宏观方面，消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次。原料端，锂矿报价随碳酸锂报价回调而小幅走弱。供给端，国内头部矿山复产预期较好，冶炼厂处爬产阶段，后续增量或将逐步释放，国内碳酸锂供给量预计仍将保持增长态势。需求端，下游对锂价回调反应积极，现货成交市场逐渐活跃，新能源汽车年底销量冲刺及储能市场供需旺盛令碳酸锂下游排产保持高水位，需求提供韧性。整体来看，碳酸锂基本面或将处于供给增长、需求持稳的局面，行业去库但去化速率略有放缓。
- 观点总结：轻仓逢低短多交易，注意交易节奏控制风险。
期现市场情况
- 期价：碳酸锂近远月跨期价差为-1480元/吨，周环比减少1240元/吨；主力合约收盘价92160元/吨，周环比减少4260元/吨。
- 现货价格：电池级碳酸锂均价为93250元/吨，周环比减少500元/吨；主力合约基差1090元/吨，较上周环比增长3760元/吨。
上游市场情况
- 锂辉石价格：截至2025年12月5日，锂辉石精矿(6%-6.5%)均价为1200美元/吨，周环比减少20美元/吨。
- 锂云母报价：截至2025年12月5日，磷锂铝石均价为9725元/吨，周环比减少800元/吨；锂云母(Li₂O:2.0%-3%)均价为3894元/吨，周环比持平。
产业情况
- 供应端：碳酸锂当月进口量23880.69吨，较9月增加4283.79吨，增幅21.86%，同比增幅2.95%；出口量245.912吨，较9月增加95.1吨，增幅63.06%，同比降幅17.93%。碳酸锂当月产量53980吨，较10月增加2450吨，增幅4.75%，同比增幅55.29%，当月开工率为43%，环比降幅5%，同比降幅32%。
- 需求端：
- 六氟磷酸锂均价为18万元/吨，周环比持平；电解液当月产量219900吨，较9月增加14350吨，增幅6.98%，同比增幅41.32%。
- 磷酸铁锂（动力型）均价为3.91万元/吨，周环比持平；当月产量268890吨，较10月增加2010吨，增幅0.75%，同比增幅29.43%，当月开工率为63%，环比-1%，同比-4%。
- 三元材料价格走稳，当月产量61520吨，较10月减少500吨，降幅0.81%，同比增幅10.65%，当月开工率为51%，环比-1%，同比3%。
- 锰酸锂均价为3.8元/吨，周环比持平；当月产量10210吨，较10月减少90吨，降幅0.87%，同比降幅2.67%。
- 钴酸锂均价为344000元/吨，周环比增加500元/吨；当月产量16050吨，较10月增加260吨，增幅1.65%，同比增幅111.74%。
- 应用端：新能源汽车累销/汽车累销（渗透率）为46.75%，环比0.66%，同比7.15%；当月产量1772000辆，环比9.59%，销量1715000辆，环比6.92%。新能源汽车累计出口量为201.4万辆，同比增幅90.36%。
期权市场
- 建议构建卖出跨式期权做空波动率，合成标的升贴水为0.2，正向套利机会。
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