周度要点小结
- 价格：苯乙烯期货本周在6454-6650区间震荡，截至12月5日收盘，EB2601合约报6556元/吨，下跌0.15%。
- 基本面：
- 供应端：天津渤化短停影响消退，部分地区装置负荷调整，苯乙烯产量环比+2.3%至34.24万吨，产能利用率环比+1.56%至68.85%。
- 需求端：EPS开工率环比+1.61%至56.36%，PS开工率环比+1.4%至59%，ABS开工率环比-2.9%至68.3%，UPR开工率维稳在37%，丁苯橡胶开工率环比-2.61%至80.7%。
- 库存：工厂库存环比-7.49%至17.62万吨，华东港口库存环比-2.19%至16.06万吨，华南港口库存环比-39.1%至0.95万吨。
- 成本：乙烯CFR东北亚上调10美元/吨，苯乙烯非一体化成本环比上升至6766.55元/吨，非一体化利润修复至-67元/吨，一体化利润325.58元/吨。
- 展望：连云港石化60万吨装置重启推迟至月中，短期国产苯乙烯供应预计小幅下降；EPS开工下调，PS、ABS供应预计增加；低利润抑制下游开工增长空间。供需紧平衡局面预计延续，短期EB2601预计震荡走势，区间6450-6670。
期现市场情况
- 期货价、仓单：EB期货主力震荡偏强，仓单集中注销后有少量注册。
- 期货市场：1月合约持仓量环比下降，01-02价差小幅偏强。
- 现货市场：现货价格震荡上涨，主力基差走强。
- 上游价格：乙烯人民币价格环比上升，华东纯苯价格区间震荡。
- 上游供应：10月乙烯产量环比上升，进口量环比下降。
产业链情况
- 供应：
- 产能：东明20万吨新装置即将投料，11月苯乙烯产量145.62万吨，环比-1.50%，同比+13.83%。
- 开工率：本周苯乙烯开工率环比上升。
- 需求：
- 价格：EPS、PS价格基本维稳，ABS价格偏弱。
- 开工率：EPS、PS开工率环比上升，ABS开工率环比下降，UPR开工率维稳，丁苯橡胶开工率环比下降。
- 库存：港口库存17.01万吨，工厂库存17.62万吨；华东港口库存16.06万吨，华南港口库存0.95万吨。
- 进出口：10月苯乙烯进口3.50万吨（环比上升，同比下降），出口1.69万吨（环比下降，同比上升）。
- 成本及利润：
- 非一体化成本环比上升，利润修复至-67元/吨。
- 一体化工艺盈利扩大。
- 进口利润持续亏损，进口窗口关闭。
- 期权市场：主力20日历史波动率报13.95%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在15.77%附近。
