美元：震荡
市场概述
市场风险偏好维持高位，全球股市多数上涨，债券收益率多数上行，美债收益率升至4.14%。美元指数跌0.47%至99，非美货币多数升值，金价跌1%至4198美元/盎司，VIX指数降至15.4，现货商品指数收涨，布油涨0.4%至64.6美元/桶。
市场交易逻辑
美联储进入利率会议前的静默期，市场对12月降息25bp已经有充分定价。美国经济数据喜忧参半，但经济下行趋势未改，11月美国ISM制造业PMI录得48.2，连续9个月处于收缩区间，非制造业PMI微升至52.6，就业分项回升但仍在荣枯线下方，物价分项处于高位，关税对经济影响显现。11月ADP新增就业-3.2万人，就业市场降温。9月美国核心PCE同比2.8%，环比0.2%，密歇根大学消费者信心指数改善。美联储12月预计降息25bp，但内部鹰派和鸽派分歧限制未来降息空间。日央行行长发表鹰派讲话，强化12月加息预期，日本债券收益率走高带动美债收益率回升，共同施压市场风险偏好。
热点跟踪
美国核心PCE和就业数据走弱。
下周重要事件提示
美联储12月利率会议。
风险提示
美联储货币政策转向或流动性紧张，当前交易逻辑转变。
资产表现
股票市场
全球股市多数上涨，标普500指数涨0.31%，欧元区股市多数上涨，新兴市场股市多数收涨，上证指数涨0.37%，恒生指数涨0.87%，日经225指数涨0.47%。国内股市高位震荡，政策层面对引入中长期资金投资股市的意图增加，但缺乏实质性利好，年底资金获利了结压力增大。
债券市场
全球债券市场收益率多数上行，美债升至4.14%。日央行鹰派讲话推动日本长债收益率走高，带动欧美债券收益率回升。中国10年期国债收益率震荡收涨于1.833%，中美利差倒挂扩大至230bp，国内债市持续走弱，央行暂无增量刺激政策，超长期债券大跌，万科债务展期叠加海外债券收益率回升共同施压国内债市，市场关注基金新规落地的潜在利空。
外汇市场
美元指数跌0.47%至99，非美货币多数升值，离岸人民币微涨0.02%，欧元涨0.38%，英镑涨0.7%，日元涨0.54%，瑞郎跌0.1%，加元、澳元、兰特涨超1%，新西兰元、比索、泰铢、林吉特收涨，雷亚尔跌超2%。
商品市场
现货黄金跌1%至4198美元/盎司，美联储降息预期定价充分，美国经济数据喜忧参半，黄金缺乏上涨动能，等待美联储12月利率会议落地，美联储表态可能偏鹰派，通胀反弹限制降息空间，黄金短期延续震荡走势。布伦特原油涨0.4%至64.6美元/桶，油价供需格局依旧偏弱，但美国可能打击委内瑞拉引发市场对供应端的短期担忧，美元高位回落，大宗商品现货指数收涨。
