锰硅月报：继续关注12月密集宏观事件及其可能引发的市场情绪拐点

锰硅

• 市场情绪： 11月锰硅盘面价格震荡回落，12月反弹。市场关注12月密集宏观事件引发的情绪拐点，以及国内中央经济工作会议和政策预期。黑色板块暂无大的“负反馈”风险，锰硅和硅铁基本面因素已计入价格，未来主导矛盾在于黑色板块方向引领和锰矿/电价上调问题。
• 基差： 基差处于历史统计值的相对中性水平，环比下降。
• 利润： 锰硅即期利润维持低位，内蒙、宁夏、广西均处于亏损状态，但环比有所改善。
• 成本： 锰硅生产成本环比略有上升，内蒙、宁夏、广西成本分别为6095元/吨、6171元/吨、6298元/吨。
• 供给： 钢联口径锰硅周产量延续回落，但累计同比略增。11月产量环比下降，1-11月累计同比微增。
• 需求： 螺纹钢产量和铁水产量累计同比变化分别为-2.85%和3.30%。钢厂盈利率环比上升。
• 库存： 锰硅显性库存处于同期高位水平，环比增加。
• 钢招： 河钢集团11月锰硅招标量环比下降，价格持稳。
• 锰矿： 10月锰矿进口量环比和同比均大幅增加。港口锰矿库存低位，高品锰矿库存低且货权集中。

硅铁

• 市场情绪： 11月硅铁盘面价格横移震荡、向下回落，12月反弹。市场关注12月密集宏观事件引发的情绪拐点，以及国内中央经济工作会议和政策预期。黑色板块暂无大的“负反馈”风险，硅铁基本面供求基本平衡。
• 基差： 基差处于历史统计值的偏低水平，环比上升。
• 利润： 硅铁即期利润延续亏损，内蒙、宁夏、青海均处于亏损状态，但环比有所改善。
• 成本： 硅铁生产成本环比基本持平，内蒙、宁夏、青海成本分别为5774元/吨、5710元/吨、5898元/吨。
• 供给： 钢联口径硅铁周产量环比小幅回落，但累计同比略增。11月产量环比下降，1-11月累计同比微增。
• 需求： 日均铁水产量累计同比增加，钢厂盈利率环比上升。金属镁需求有所回升，出口利润下滑。
• 库存： 硅铁显性库存维持在同期相对偏高水平，环比增加。
• 钢招： 河钢集团11月硅铁合金招标量和价格环比均有所回落。
• 出口： 1-10月硅铁出口量同比大幅减少。