外服控股机构调研纪要

业绩增长与业务发展

公司2025年前三季度营收增长显著，主要得益于灵活用工和业务外包业务的拉动。但利润增幅较小，原因是业务外包业务毛利率偏低。人事管理和薪酬福利业务受客户自雇员工温和下跌影响增速放缓，但公司整体营收稳定，其他业务如招聘和技能人才培训等积极寻求新增长点。

社保新政影响

社保新政实施后，部分民营中大型企业合规缴纳社保意识提高，公司收到相关服务需求，但占比尚小，未来将持续加强与政府沟通以推动社会保障机制完善。

研发投入与数字化转型

公司研发费用增长主要投入数字化转型升级，包括依托AI技术提升招聘能力、打造政策咨询类产品，以及通过流程再造降低成本、提升效率。研发成果预计将在业务端逐步显现。

人员招聘拐点

三季度人员招聘小幅反弹，科技类企业呈线性趋势复苏，消费品类企业则分化明显，部分企业复苏迅速，部分企业反弹缓慢。

客户结构与大客户管理

公司服务客户5万余家，外资和国内企业基本持平，国内企业占比持续提升。公司通过定期拜访、提供综合性解决方案等措施积极拓展和保留大客户。

业务外包高质量发展

公司成立业务外包高质量发展小组，并依托咨询、培训、招聘等板块辅助提升业务外包专业能力，推动业务高质量发展。

其他收益

公司第三季度获得三千多万其他收益，主要来自政府产业扶持资金，体现政府对人力资源服务行业的大力支持。