月度评估及策略推荐
- 期现市场：12月5日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报90869元，周跌2.36%，月涨9%；MMLC电池级碳酸锂均价为93300元。同日广期所LC2605收盘价92160元，本周跌4.42%。
- 供给：12月4日，SMM国内碳酸锂周度产量报21939吨，环比增0.3%。2025年11月国内碳酸锂产量95350吨，环比增3.3%，同比增48.7%，前11月累计同比增43.7%。11月智利碳酸锂出口数量为1.8万吨，环比减少28%，其中出口至中国的量1.47万吨，环比减少9%。11月智利出口硫酸锂10132吨，全部出口至中国，环比增长493%。
- 需求：11月1-30日，全国乘用车市场零售226.3万辆，同比降7%，较上月增长1%；今年以来累计零售2151.9万辆，同比增长6%。11月1-30日，全国乘用车厂商批发299.2万辆，同比增2%，较上月增长2%；今年以来累计批发2676.6万辆，同比增长11%。
- 库存：12月4日，国内碳酸锂周度库存报113602吨，环比-2366吨（-2.0%），库存天数约27.0天。12月5日，广期所碳酸锂注册仓单10922吨。
- 成本：锂盐价格变动向上游传导，12月5日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为1135-1180美元/吨，周度跌幅为4.93%。10月国内进口锂精矿53.1万吨，同比+5.3%，环比+2%。1-10月国内锂精矿进口490万吨，同比增3.6%。1-10月，澳大利亚来源锂精矿进口同比增5.1%，非洲来源锂精矿进口同比增1.8%。
- 观点：国内碳酸锂供需错配尚未扭转，近期锂价冲高回调承接较强。市场对锂云母生产持续性的担忧本周有所消化，锂价位于年内高位，供给出现额外减量的概率较低。消费向好预期不断强化，明年锂电产业高景气度无法证伪。基本面暂缺少明确方向指引，短期预计盘面区间震荡，后续可关注权益市场氛围及基本面动态。
月度要点小结
- 期现市场：MMLC周跌2.36%，月涨9%；LC2605周跌4.42%。
- 供给：11月国内碳酸锂产量同比增48.7%，智利出口环比减少28%。
- 需求：11月乘用车零售同比降7%，批发增2%；动力电池销量环比增13.3%，同比增50.8%。
- 库存：国内碳酸锂库存周度环比降2.0%，广期所仓单10922吨。
- 成本：澳大利亚锂精矿报价周跌4.93%，10月国内锂精矿进口同比增5.3%。
- 研究结论：短期预计盘面区间震荡，关注权益市场及基本面动态。
