棉花周报：郑棉偏弱震荡，短期上下空间有限

——国信期货棉花周报 2025年12月5日 目录CONTENTS 2后市展望 一、棉花市场分析 郑商所棉花期货价格走势 ICE期棉价格走势 郑棉本周小幅震荡，周度跌幅0.11%。ICE期棉偏弱运行，周跌幅1.37%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格 本周棉花价格指数回升。3128指数较上周上涨148元/吨，2129指数较上周上涨126元/吨。 数据来源：WIND国信期货 2、棉花进口情况 10月份进口棉花9万吨，同比减少2万吨。 数据来源：WIND国信期货 3、棉花库存情况 11月上半月棉花商业库存363.97万吨，新棉上市，市场进入累库存阶段。 数据来源：WIND国信期货 4、下游库存情况 10月份纱线库存26.12天，同比增加2.89天。10月份坯布库存31.97天，同比增加3.74天。 数据来源：WIND国信期货 5、纱线价格 本周纱线价格上涨，气流纺10支棉纱价格较上周上调30元/吨，普梳32支棉纱价格较上周上调110元/吨，精梳40支棉纱价格较上周上调90元/吨。 数据来源：Wind国信期货 6、郑商所仓单及有效预报 本周郑棉仓单加预报增加1093张。仓单数量为2639张，有效预报2746张，总计5385张。 数据来源：郑商所国信期货 7、籽棉收购情况 8、美棉出口情况 USDA周度出口销售报告显示，截至10月30日，当前年度美国陆地棉出口净销售增加8.15万包，下一年度出口净销售0.79万包。 数据来源：USDA国信期货 9、美国天气情况 后市市场展望 国内市场来看：本周郑棉窄幅震荡。价格在13800元/吨左右承压明显。2025年12月4日，全国累计公检2025/26年度皮棉464.36万吨，同比增长18.55%，国内新棉集中入市，商业库存快速增长，仓单注册也有所加速。政策方面相对利好，国常会、发改委、央行等各部门宏观政策吹暖风，外部市场美国取消部分关税利好棉纺出口。不过人民币快速升值，对于出口或有一定不利影响。综合来看，郑棉短期上下空间均有限。运行区间参考13600-14000元/吨。 国际市场来看：美国主产区旱情有所好转，对于棉价影响偏空。出口数据也偏空。美棉周度签约大幅下滑，越南连续两周大幅减少签约。美棉价格承压。不过从巴西棉花出口数据来看，越南也没有大量采购巴西棉，因此排除被争夺的可能。美棉对越南装运仍保持较高水平，之前部分美棉从中国港口转口去越南，或是导致美棉出口越南数据较差的原因。总体来看，美棉短期上方承压，预计偏弱震荡。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn