棉花基本面分析显示，ICAC和USDA均预测25/26年度全球产量高于消费量，期末库存较高。中国农业部预计期末库存845万吨，库存压力偏空。海关数据显示，10月棉花进口减少15.6%，棉纱进口增加16.7%，反映出口需求疲软。10月纺织品服装出口同比下降12.63%，外贸订单下降对棉花需求形成利空。
基差方面，现货3128b全国均价14998，基差1243（05合约），升水期货，偏多。库存方面，中国农业部预计期末库存845万吨，偏空。盘面方面，20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。主力持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空。
预期方面，对美出口关税降低10%，国内新棉采摘基本结束，年底下游企业补库，利空短期出尽。成本支撑，库存最高峰已过，对后期消费回暖期望，期货短期震荡上行，01临近交割，交易往05合约上转移，盘中回落短多。
利多因素包括籽棉收购价略有上涨，商业库存同比降低，对美出口关税比前期降低10%。利空因素包括总体外贸订单下降，库存增加，新棉即将大量上市，目前处于传统消费淡季。
涤纶短纤价格情况未在研报中详细展开，但提及了基差、价差、进口到港报价、仓单情况和工业库存等指标。
