每日观点
- 供给端：2025年12月份沥青总计划排产量为215.8万吨，环比下降3.24%；本周样本产能利用率为29.4823%，环比上升3.056个百分点；样本企业出货26.21万吨，环比增加6.74%；样本企业产量为49.2万吨，环比增加11.56%；装置检修量预估为86.6万吨，环比减少9.60%。炼厂增产提升供应压力，下周或将进一步增加。
- 需求端：重交沥青开工率为27.8%，环比上升0.12个百分点但低于历史平均水平；建筑沥青开工率6.6%，环比持平且低于历史平均水平；改性沥青开工率10.5658%，环比下降0.02个百分点且低于历史平均水平；道路改性沥青开工率29%，环比下降5.00个百分点且低于历史平均水平；防水卷材开工率33.8%，环比下降0.20个百分点且低于历史平均水平。总体需求低迷。
- 成本端：日度加工沥青利润为-496.91元/吨，环比上升2.60%；周度山东地炼延迟焦化利润为1102.9986元/吨，环比上升1.49%。沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差扩大。原油走弱，成本支撑短期内走弱。
- 库存：社会库存74.5万吨，环比下降3.74%；厂内库存58.8万吨，环比上升1.20%；港口稀释沥青库存57万吨，环比下降28.75%。社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库。
- 期货行情：02合约基差为-11元/吨，现货贴水期货。主力持仓净空，空增。MA20向下，02合约期价收于MA20下方。
- 结论：供给压力高位，需求复苏乏力，库存变化复杂，成本支撑走弱。预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2602：在2925-2979区间震荡。
- 利多因素：原油成本相对高位，略有支撑。
- 利空因素：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。
- 主要逻辑：供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力。
- 主要风险点：原油价格走势变化；沥青焦化物利润差走势。
沥青行情概览
沥青期货行情
- 基差走势：无具体图表展示。
- 价差分析：无具体图表展示。
- 沥青原油价格走势：无具体图表展示。
- 原油裂解价差：无具体图表展示。
- 沥青、原油、燃料油比价走势：无具体图表展示。
沥青现货行情
沥青基本面分析
- 利润分析：无具体图表展示。
- 供给端：
- 出货量：无具体数据展示。
- 稀释沥青港口库存：无具体数据展示。
- 产量：无具体数据展示。
- 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：无具体图表展示。
- 地炼沥青产量：无具体数据展示。
- 开工率：无具体数据展示。
- 检修损失量预估：无具体数据展示。
- 库存：
- 交易所仓单：无具体数据展示。
- 社会库存和厂内库存：无具体图表展示。
- 厂内库存存货比：无具体数据展示。
- 进出口情况：无具体数据展示。
- 需求端：
- 石油焦产量：无具体数据展示。
- 表观消费量：无具体数据展示。
- 下游需求：无具体图表展示。
- 下游机械需求走势：无具体图表展示。
- 沥青开工率：无具体数据展示。
- 下游开工情况：无具体图表展示。
- 供需平衡表：无具体图表展示。
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