下游进入旺季尾声 聚丙烯上行空间或有限

发布时间：2025-12-04 09:52:59作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 12月3日，聚丙烯期货主力合约收跌0.39%至6382.0元。 资金流向 12月3日收盘，聚丙烯期货资金整体流出3147.20万元。 背景分析 12月3日，东莞巨正源一期二线、独山子石化老二线等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至82%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产左右。月初石化累库较多，目前石化库存处于近年同期偏高水平。 后市展望 国家发展改革委会同有关部门及相关行业协会召开会议，研究制定价格无序竞争成本认定标准等相关工作，给予大宗商品一定提振，但塑料供需格局整体未改，预计近期PP上行空间有限。 研报正文研报正文 【行情分析】 PP下游开工率环比上涨0.26个百分点至53.83%，处于历年同期偏低水平。但其中拉丝主力下游塑编开工率环比下降0.14个百分点至44.1%，塑编订单环比持平，略低于去年同期。12月3日，东莞巨正源一期二线、独山子石化老二线等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至82%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例上涨至31%左右。月初石化累库较多，目前石化库存处于近年同期偏高水平。 成本端，俄罗斯副总理诺瓦克表示，美国及西方最新实施的制裁并未对俄罗斯的石油产量造成影响，另外特朗普政府极力促成俄乌停火，泽连斯基表明对和谈持开放态度，不过近期俄乌和谈达成可能性不大，原油价格低位震荡。 供应上，新增产能40万吨/年的中石油广西石化10月中旬投产，近期检修装置略有减少。下游进入旺季尾声，塑编等订单跟进持续性有限，BOPP膜价格下跌，市场缺乏大规模集中采购，对行情提振有限，贸易商普遍让利以刺激成交。国家发展改革委会同有关部门及相关行业协会召开会议，研究制定价格无序竞争成本认定标准等相关工作，给予大宗商品一定提振，但塑料供需格局整体未改，预计近期PP上行空间有限。 【期现行情】 期货方面： PP2601合约减仓震荡运行，最低价6361元/吨，最高价6417元/吨，最终收盘于6382元/吨，在20日均线下方，跌幅0.39%。持仓量减少9112手至459901手。 现货方面： 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，12月3日，东莞巨正源一期二线、独山子石化老二线等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至82%左右，处于中性偏低水平。 需求方面，截至11月28日当周，PP下游开工率环比上涨0.26个百分点至53.83%，处于历年同期偏低水平。但其中拉丝主力下游塑编开工率环比下降0.14个百分点至44.1%，塑编订单环比持平，略低于去年同期。 周三石化早库环比下降3.5万吨至70万吨，较去年同期高了5.5万吨，月初石化累库较多，目前石化库存处于近年同期偏高水平。 原料端原油：布伦特原油02合约上涨在63美元/桶附近震荡，中国CFR丙烯价格环比持平于750美元/吨。 关联品种关联品种聚丙烯所属公司：冠通期货