下游订单周期缩短 聚丙烯价格上行空间有限

发布时间：2026-01-05 10:49:20作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 12月31日，聚丙烯期货主力合约收涨0.67%至6348.0元。 持仓量变化 12月31日收盘，聚丙烯期货持仓量：-33492手至507887手。 背景分析 新增产能40万吨/年的中石油广西石化10月中旬投产，近期检修装置变动不大。下游进入旺季尾声，塑编等订单继续下降，BOPP膜价格再次下跌，市场缺乏大规模集中采购，对行情提振有限，贸易商普遍让利以刺激成交。 后市展望 12月中国制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均升至扩张区间提振市场情绪，但PP供需格局整体未改，下游订单周期缩短，部分PP现货价格疲软，预计PP上行空间有限。由于塑料近日仍有新增产能投产叠加农膜旺季逐步退出，预计L-PP价差回落。 研报正文研报正文 【行情分析】 截至12月26日当周，PP下游开工率环比下降0.56个百分点至53.24%，处于历年同期偏低水平。其中拉丝主力下游塑编开工率环比下跌0.26个百分点至43.74%，塑编订单环比继续小幅下降，略低于去年同期。 12月31日，检修装置变动不大，PP企业开工率维持在82%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例维持在27.5%左右。目前石化库存处于近年同期偏高水平，压力较大。成本端，原油供应过剩之下，美国与委内瑞拉地缘局势升级，俄罗斯称91架乌无人机袭击普京官邸，原油价格反弹幅度有限。 供应上，新增产能40万吨/年的中石油广西石化10月中旬投产，近期检修装置变动不大。下游进入旺季尾声，塑编等订单继续下降，BOPP膜价格再次下跌，市场缺乏大规模集中采购，对行情提振有限，贸易商普遍让利以刺激成交。 12月中国制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均升至扩张区间提振市场情绪，但PP供需格局整体未改，下游订单周期缩短，部分PP现货价格疲软，预计PP上行空间有限。由于塑料近日仍有新增产能投产叠加农膜旺季逐步退出，预计L-PP价差回落。 【期现行情】 期货方面： PP2605合约减仓震荡运行，最低价6326元/吨，最高价6375元/吨，最终收盘于6348元/吨，在20日均线上方，涨幅0.67%。持仓量减少33492手至507887手。 现货方面： PP各地区现货价格部分上涨。拉丝报5920-6330元/吨。 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，12月31日，检修装置变动不大，PP企业开工率维持在82%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例维持在27.5%左右。 需求方面，截至12月26日当周，PP下游开工率环比下降0.56个百分点至53.24%，处于历年同期偏低水平。其中拉丝主力下游塑编开工率环比下跌0.26个百分点至43.74%，塑编订单环比继续小幅下降，略低于去年同期。 周三石化早库环比增加3万吨至63万吨，较去年同期高了11万吨，目前石化库存处于近年同期偏高水平。 原料端原油：布伦特原油03合约下跌至62美元/桶下方，中国CFR丙烯价格环比持平于740美元/吨。 关联品种关联品种聚丙烯所属公司：冠通期货