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降息预期乐观提振下铝锌价格震荡偏强

2025-12-04 铜冠金源 Derek.

行情复盘

12月3日，沪铝期货主力合约收涨0.39%至21940.0元，持仓量减少9192手至249248手。

背景分析

宏观数据：ADP就业数据显示11月私营企业减少3.2万个工作岗位，远不及预期，美联储12月降息概率接近90%；美国11月ISM服务业PMI指数升至52.6，欧元区11月综合PMI终值上修至52.8。
基本面：消费淡季不淡，供应稳定，社会库存维持低位，铜铝比价修复逻辑带动铝价。

后市展望

宏观提振：美国ADP数据意外下降，美联储降息预期升温，金属整体受到提振。
基本面支撑：消费稳定，供应稳定，库存低位，铜铝比价修复逻辑持续。
下游制约：消费淡季下游畏高情绪升温，采买不足限制锌价涨幅。
研究结论：预计沪铝保持偏好，短期降息预期乐观背景下锌价震荡偏强，上方关注整数附近压力。

降息预期乐观提振下铝锌价格震荡偏强

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