政策提振带来预期走强 沪铜价格短期偏强震荡

行情复盘

10月15日，沪铜期货主力合约收跌1.29%至76520.0元，资金整体流出7.75亿元。

背景分析

• 需求端：国庆假期期间，汽车以旧换新及家电消费显著增长，其中冰箱家电、电视机同比分别增长160.8%和100.2%。
• 供给端：9月进口未锻轧铜材环比增15.4%至47.9万吨，铜矿砂及其精矿环比降5.2%至243.6万吨；10月电解铜产量预计97.56万吨，环比减2.87%，同比减1.61%。铜矿进口回落限制炼厂提产，国内第四季度TC/RC费用小幅回升但仍处低位。

需求与库存

• 节后消费情绪降温，铜杆企业开工率回落，现货升水收窄，国内铜库存去库放缓。
• 海外库存分化，美铜大幅累库或对铜价上涨形成压力。

后市展望

市场主要矛盾为政策提振预期走强与政策落地不明朗，预计后市偏强震荡。沪铜主力合约参考区间74000-80000，操作上建议多头逢低轻仓试多。

期现行情

• 期货：沪铜报收77210元/吨，多空单量分别为105,528手和101,560手。
• 现货：华东升贴水-65元/吨，华南升贴水25元/吨；LME官方价9668美元/吨，贴水-152美元/吨。
• 成本：TC 9.1美元/干吨，RC 0.9美分/磅。
• 库存：SHFE阴极铜库存6.64万吨，涨跌+0.56万吨。