生猪：上下游拉锯行情 月间反套持有

行情复盘

12月3日，生猪期货主力合约收跌0.13%至11490.0元，持仓量减少7039手至91758手。

现货市场

现货价格震荡偏弱，全国均价11.28元/公斤，下跌0.11元/公斤。区域价格：河南11.25元/公斤（跌0.1元/公斤），辽宁11.08元/公斤（跌0.1元/公斤），四川11.34元/公斤（跌0.1元/公斤），广东12.39元/公斤（跌0.07元/公斤）。

市场数据

• 涌益监测数据：自繁自养模式母猪50头以下规模出栏肥猪利润-93.04元/头（降14.47元/头），5000-10000头规模出栏利润-111.13元/头（降14.52元/头）；外购回调仔猪育肥出栏利润-270.07元/头（回调3.01元/头）。
• 生猪出栏均重129.22kg（周环比增0.32%，月环比增1.20%，年同比增1.47%）；集团出栏均重124.55kg（周环比增0.07%），散户出栏均重145.17kg（周环比增0.58%），散户权重22.65%。

行情展望

• 市场出栏积极性回升，供需基本平衡，12月出栏预期增量，猪价预计震荡偏弱。
• 关注年底压力释放节奏，大猪价格无亮点，肥标价差窄幅调整，二育谨慎入场。
• 盘面小幅升水现货，供应端压力或不及预期，需求亮点不足，上下游拉锯格局持续。
• 产能去化逻辑仍在交易，上月间反套可继续持有，单边预计持续磨底。