国投资本机构调研纪要

国投资本股份有限公司是一家成立于1997年的上海主板上市公司，2015年转型为证券业，2017年完成对国投资本控股有限公司的收购，成为拥有证券、信托、基金、期货、保险等牌照的央企上市金融控股平台。公司秉持“专业、服务、协同、共赢”的经营理念，推动业务协同发展。

1. 国投证券人事变动影响
   国投证券首席经济学家高善文及汽车研究团队离职，但公司表示属于正常人员流动，研究业务基础稳固，不会对国投证券及国投资本的持续经营构成实质性影响。

2. 业绩增长与风险
   公司投资业务和轻资产业务成为业绩增长引擎，2025年前三季度归母净利润同比增长37.12%，主要得益于国投证券经营表现良好，财富管理转型成效显著。但公司也承认盈利结构单一、行业依赖性强等问题，四季度将紧抓市场机遇推进业务转型。

3. 市值管理
   公司已将市值管理纳入年度考核，由董事会规范管理。2024年现金分红比例提升至36%，创近五年新高。2025年7月制定“提质增效重回报”行动方案，包括股份回购、信息披露优化等，以增强市场认同。

4. 股价表现与回购
   公司股价长期破净值，但表示股价受多重因素影响。2025年4月启动2-4亿元股份回购计划，9月完成首次回购。未来将继续推进回购、分红等市值管理措施，推动价值回归。

5. 可转债事项
   公司80亿元可转债将于2026年7月23日到期，未来将根据经营情况和市场环境统筹规划转股或回售事宜。

6. 数字货币业务
   子公司国投证券国际金融控股有限公司关注香港虚拟资产市场机会，未来将在合规前提下推进相关工作。