锂矿复产预期逐渐加强，短期或仍将继续矿证矛盾

锂矿复产预期逐渐加强，短期或仍将继续矿证矛盾 一、日度市场总结 通惠期货研发部 碳酸锂期货市场数据变动分析 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：2025年12月03日，碳酸锂主力合约价格小幅回落至93660元/吨，较前一日下跌3.0%，延续震荡下行趋势；基差大幅走强至440元/吨，较前一日上升2900元。 持仓与成交：主力合约持仓量扩大至562836手，较前一日增加10597手，市场参与度提升；成交量大幅扩大至643323手，较前一日增加189033手，资金流入加速。 孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 产业链供需及库存变化分析 供给端：2025年12月03日数据显示，锂辉石精矿和锂云母精矿价格维持稳定，分别为9180元/吨和4990元/吨；产能利用率稳定在75.34%，但据资讯，11月28日川能动力李家沟锂矿项目已基本达产，叠加新产线逐步投产，预计12月国内碳酸锂产量环比增长约3%，供给端小幅扩张。 需求端：2025年12月03日乘联会数据显示，11月新能源车零售同比增长7%、批发增长20%，累计销量同比增幅达20%-29%，支撑12月需求预期亮眼；正极材料如六氟磷酸锂价格上涨0.59%至171000元/吨，三元材料价格稳定，但动力型磷酸铁锂小幅回落0.04%至39485元/吨；资讯显示电芯排产高位，但环比略下滑，下游材料厂持谨慎观望态度，成交价格集中在9.3-9.4万元/吨，年度长协谈判聚焦明年价格与采购量。 库存与仓单：2025年12月03日库存降至115968实物吨，较前一周下降2452吨，延续去库趋势；资讯预计12月去库幅度将放缓，但整体供需格局偏紧，尤其储能市场维持供需两旺。 价格走势判断 未来一到两周碳酸锂期货价格预计持续低位震荡。原因在于供给端稳步扩张（新产能释放推动产量环比增长3%）与需求端相对稳健（新能源车销量亮眼、电芯排产高位支撑）形成博弈，库存去化但幅度放缓，叠加基差走强和持仓扩大反映市场分歧，价格下行空间受限但上行驱动不足。总结来看，供需边际变化温和，期货价格将在9.0-9.6万元/吨区间波动，投资者需关注年度长协谈判进展和库存变动。 三、产业动态及解读 （1）现货市场报价 12月03日：SMM电池级碳酸锂指数价格94719元/吨，环比上一工作日下跌145元/吨；电池级碳酸锂9.25-9.62万元/吨，均价9.435万元/吨，环比上一工作日下跌50元/吨；工业级碳酸锂9.1-9.28万元/吨，均价9.19万元/吨，环比上一工作日下跌50元/吨。碳酸锂期货价格震荡下行，主力合约处于9.25万至9.76万元/吨区间，收盘价为9.37万元/吨。因消息面影响，今日碳酸锂期货盘面价格下探至9.25万元/吨。下游材料厂持谨慎观望的态度，市场实际成交价格多集中在9.3-9.4万元/吨。目前，上下游企业之间的年度长协谈判仍在持续，博弈焦点集中于明年的价格系数与采购量级。供应端来看，伴随部分新产线逐步投产以及下游需求对生产的拉动，预计12月国内碳酸锂产量仍将保持增长，环比增幅约为3%。需求方面，12月新能源汽车销量预计仍表现亮眼；储能市场则延续供需两旺态势，供应偏紧格局依旧。电芯及正极材料排产在12月预计仍处高位，环比略有下滑。综合来看，在供给稳步提升、需求整体相对持稳的背景下，预计12月碳酸锂仍将保持去库，但幅度较11月将有所放 （2）下游消费情况 12月03日：据乘联会数据，初步统计：11月1-30日,全国乘用车新能源市场零售135.4万辆，同比去年同期增长7%，较上月增长6%，今年以来累计零售1,150.4万辆，同比增长20%；11月1-30日，全国乘用车厂商新能源批发172万辆，同比去年同期增长20%，较上月增长7%,今年以来累计批发1,377.7万辆，同比增长29%。 （3）行业新闻 1、11月28日：11月26日，川能动力（000155）在接受机构调研时提到，锂电方面，公司控股拥有李家沟锂矿采矿权，其探明矿石资源储量3,881.2万吨，平均品位1.30%，生产规模为年产原矿105万吨，年产精矿约18万吨，项目已于2025年8月末基本达到设计产能。 四、产业链数据图表 数据来源：上海钢联、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：上海钢联、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 首先，任务是按照指定的框架输出。框架是：## 碳酸锂期货市场数据变动分析- **主力合约与基差**：- **持仓与成交**：***## 产业链供需及库存变化分析- **供给端**：- **需求端**：- **库存与仓单**：***## 价格走势判断在输出中，我需要避免使用序号如“一、”，避免使用emoji，并确保引用数据和资讯时带上具体日期。现在，分析数据和资讯：**数据表：**- 碳酸锂主力合约：2025-12-03 93660元/吨，vs 2025-12-02 96560元/吨，变化 -2900元/吨，变化率 -3.0%。走势显示从95820到93660，呈下降趋势。- 基差：2025-12-03 440元/吨，vs 2025-12-02 -2460元/吨，变化 +2900元/吨，变化率 117.89%。基差从负值变为正值，表明基差走强。- 主力合约持仓：2025-12-03 562836手，vs 2025-12-02 552239手，变化 +10597手，变化率 1.92%。持仓量扩大。- 主力合约成交：2025-12-03 643323手，vs 2025-12-02 454290手，变化 +189033手，变化率 41.61%。成交量大幅扩大。- 其他价格如电池级碳酸锂市场价稳定在94100元/吨。- 锂辉石精矿和锂云母精矿价格稳定。- 六氟磷酸锂小幅上涨1000元/吨。- 动力型三元材料稳定，磷酸铁锂小幅下跌15元/吨。- 产能利用率稳定在75.34%。- 碳酸锂库存从118420实物吨到115968实物吨，变化 -2452吨，变化率 -2.07%，库存下降。- 电芯价格如523圆柱三元电芯上涨0.11元/支。**资讯：**- 12月03日：乘联会数据显示11月新能源车零售同比增长7%，批发增长20%。累计数据增长。- 11月28日：川能动力提到李家沟锂矿项目达到设计产能。 - 碳酸锂期货价格震荡下行，主力合约在9.25-9.76万元/吨区间，收盘9.37万元/吨。 - 下游材料厂观望，成交价格在9.3-9.4万元/吨。 - 年度长协谈判进行中。 - 供应端：新产线投产，预计12月产量增长3%。 - 需求端：12月新能源车销量预计亮眼；储能供需两旺；电芯和正极材料排产高位但环比略下滑。 - 预计12月碳酸锂保持去库，但幅度放缓。 现在，按照框架组织输出： 1. **碳酸锂期货市场数据变动分析** - **主力合约与基差**：描述主力合约价格变动和基差变动。主力合约小幅回落（因为下跌3%），基差走强（从负变正）。- **持仓与成交**：持仓量扩大（增加1.92%），成交量大幅扩大（增加41.61%）。 2. **产业链供需及库存变化分析** - **供给端**：从数据和资讯看，产能利用率稳定，但新产线投产，预计12月产量增长3%。锂辉石和锂云母价格稳定。 - **需求端**：新能源车销量增长（资讯），电芯价格如三元电芯上涨，表明需求强劲。但下游材料厂观望，排产高位但环比略下滑。 - **库存与仓单**：库存下降2.07%，从数据看是去库。资讯提到预计12月保持去库但幅度放缓。 3. **价格走势判断**：形成对未来一到两周的走势判断。避免矛盾描述如高位和低位同时用。当前价格震荡下行，但需求支撑。预计可能低位震荡或反弹？原因：供给增加但需求稳健，库存去化。总结为持续震荡或小幅回升。 输出结构： - 用词参考：小幅回落、走高、继续下探、上扬、维持稳定、基差走强/走弱、成交量/持仓量收缩/扩大。 - 在分析中引用数据和资讯时带上日期，如“12月03日数据显示”。 最后，价格走势判断：基于分析，预计未来一到两周碳酸锂期货价格可能低位震荡，因为供给增加但需求支撑去库。避免说高位和低位矛盾。 总结成一段话。