核心观点与关键数据
甲醇
- 市场逻辑：上游煤价调整导致成本端走低，甲醇开工窄幅波动，货源供应稳定，后期检修计划不多，下游刚需消耗为主，沿海地区累库暂缓。
- 交易策略：高库存下期货上行空间受限，上方2150-2180承压，下方2050-2080支撑，多单可考虑冲高减持，期权方面买入行权价在2125上方的值看涨期权可考虑止盈。
- 现货市场：内地报价走高，沿海市场整理运行，现货小幅升水基差为7，下游用户控制采购节奏，短期煤价可能回落。
- 关键数据：西北主产区企业库存略增至56.3万吨，整体开工为75.74%，华东MTO开工略降至86.47%，沿海地区库存降至151.4万吨。
PVC
- 市场逻辑：电石小幅走高，成本端略有提升，后期装置检修减少，货源供应稳定，需求表现低迷，下游工厂开工走弱，社会库存居高不下。
- 交易策略：上涨缺乏持续性，呈现低位整理，激进者可短期均线附近轻仓试多，压力位关注4600-4650，支撑关注4450-4475，期权方面卖出行权价在4400下方的虚值看跌期权考虑谨慎持有。
- 现货市场：华东、华南地区报价下调，华北地区暂稳，现货成交不活跃，小幅贴水基差为-11。
- 关键数据：西北主产区企业库存增加至27.09万吨，PVC行业开工提升至78.85%，社会库存窄幅回落至49.60万吨。
烧碱
- 市场逻辑：氯强碱弱状态，企业盈利略增，货源供应充裕，需求端缺乏提振，氧化铝行情不佳对烧碱存在压制。
- 交易策略：维持偏弱态势，短期重心继续下探，支撑关注2100-2150，前期空单可考虑逢低减持，抄底须谨慎，上方2250-2280承压，期权方面买入2605合约行权价在2300下方的虚值看跌期权谨慎持有。
- 现货市场：河北地区报价下调，山东地区报价维持稳定，现货大幅升水基差扩大至116。
- 关键数据：样本企业周度平均开工为89.69%，周度折百产量为86.81万吨，厂库库存增加至46.98万吨。
尿素
- 市场逻辑：煤价承压松动，成本端支撑减弱，企业检修计划增加，尿素日产略回落，可流通货源充裕，下游需求有序跟进，企业库存不断走低。
- 交易策略：市场缓慢去库，期货低位回升，压力位关注1700-1720，低位多单可适量减持，下方1600-1620支撑，逢低轻仓试多，期权方面卖出行权价在1620下方的虚值看跌期权谨慎持有。
- 现货市场：大部分地区报价跟涨，山东地区中小颗粒市场均价为1679元/吨，现货小幅贴水基差为-13。
- 关键数据：尿素产能利用率略降至83.71%，周度产量为141.7万吨，企业库存回落至129.05万吨。
研究结论
- 甲醇：短期供应稳定，需求刚需为主，库存压力较大，期货上行空间有限，建议谨慎操作。
- PVC：成本端支撑走弱，需求低迷，库存高位，期货缺乏上涨动力，建议观望或短期多空。
- 烧碱：供应充裕，需求不振，库存增加，期货维持偏弱态势，建议逢高做空或观望。
- 尿素：市场去库，期货低位回升，需求尚可，建议逢低做多。
