生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块白糖 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 【市场逻辑】 周三，郑糖主力合约继续走弱，主力合约收于5366元/吨（日变动-16元/吨或-0.30%）。国内糖现货价整体稳中有跌，南宁白糖5460元/吨，较上一日下跌10元/吨。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 国内糖供应较为充足，一是下半年我国糖进口放量，二是国内蔗糖厂开机增加。国际市场来看，印度糖产量增加且压榨进度加快并寻求增加出口，目前国际糖整体维持供过于求的格局。【交易策略】 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 供应递增，糖价继续承压运行，单边考虑继续持空为主，另可考虑卖出看涨期权策略继续持有。SR2601合约支撑位关注5300-5330，压力位关注5450-5500； 纸浆： 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 【市场逻辑】 日内有几个供给消息传出，一是狮牌浆厂将于12月15日停产，涉及产能38万吨，占全球漂针浆发运量大概1.7%，另外芬林芬宝旗下Joutseno浆厂已经停产半年后计划于12月复产，涉及产能70万吨，不过65万吨的Rauma纸浆计划临停1个月。昨日上涨是有仓单及交割因素在，布针仓单减少的利多在盘面下跌后逐步显现，故价格反弹，而日盘上涨则有供给扰动，由于近两年全球漂针浆产能净减少，今年价格下跌后，美元价格目前在650-680区间，已贴近部分地区成本，市场在狮牌停产后，对与同类型的高龄浆厂潜在停产预期上升，今年以来商品一个主要交易线索是供给，基于此纸浆停产消息容易引发价格向上。不过漂针浆目前供应并不紧张，10月生产商库存小幅增加，位于近几年高位，国内纸厂由于利润偏低，因此也在调整原料配比减少高价的漂针浆用量。因此，近期上涨行情的延续性，要关注市场对供给担忧的程度或持续性，同时价格继续上涨可能刺激新仓单增多，因此短期对5600以上进一步涨幅偏谨慎，当然供给不确定之下，不急于空配。【交易策略】 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年12月03日星期三 周内上涨有仓单问题带动，也有浆厂停产原因，不过漂针浆目前供应并不紧张，同时价格上涨可能刺激仓单增加，因此对短期上涨偏谨慎。2605合约上方压力5500-5600元，支撑5100-5300元，短期有多单轻仓持有，不过对于新入场追高建议谨慎，同时盘面转弱前不急于空配。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 双胶纸： 【市场逻辑】 周内原料木浆价格走强，成本利多双胶纸价格，现货仍持稳运行，基差收缩。四季度旺季对市场整体提振有限，加之产能相对宽裕，使得供给端出现政策性调节前，单纯的季节性需求好转也难以带来明显的基本面改善。整体看，年底需求仍有支撑，但产能宽松下， 期货研究院 季节性好转或难以带来价格明显走强，短期在基差扩大，及原料企稳之下，双胶纸盘面或逐步面临支撑。 【交易策略】 旺季需求对现货提振有限，供应压力仍在，近期原料波动对双胶纸扰动加大，短期或跟随反弹但高度谨慎看待，关注4000-4100元支撑，压力4300-4500元。区间逢高空配为主，不过短期估值不高，低位暂时观望或尝试轻仓试多。 棉花： 【市场逻辑】 外盘市场来看，本年度全球棉花以及美国棉花维持微累库预期，宽松背景延续，期价整体仍然承压，不过刷新低点之后，利空情绪有一定释放，价格波动趋缓，目前需求端仍未见明显起色，美棉价格预期继续低位震荡。国内市场来看，11月产量预估稳定，本年度增产幅度维持中上水平预估，相对压力延续，需求端来看，市场反馈持续改善驱动有限，下游淡季压力仍存，供需面改善仍显不足。近期棉价上涨暂时理解为宏观情绪的提振，不过下游持续推动存疑的情况下，谨慎看待当前棉价的反弹空间。【交易策略】 现货价格小幅上涨，短期期价或震荡偏强，操作上建议回归观望。棉花01合约支撑区间预估13200-13300，压力区间预估13800-13850。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 现货市场稳定，前期逻辑延续。整体来看，本年度苹果产量、优果率及入库峰值均较去年同期有所下滑，构成当前期价的核心支撑。不过考虑到当前价格已部分反映上述因素，预计支撑力度将趋于平缓。后续市场关注点将逐步转向消费预期变化及交割博弈情况。整体期价预期继续高位偏强震荡。 【交易策略】 供应端支撑延续，苹果主力合约震荡偏强，操作上建议5月合约多单谨慎持有。苹果2601合约支撑区间8700-8800，压力区间9700-9800。苹果2605合约支撑区间8800-8900，压力区间9700-9800。 红枣： 【市场逻辑】 周三，红枣期价冲高回落仓单陆续注册增加，近期红枣期价低位减仓震荡反弹，空头集中获利回补，近月期价低位震荡，期现价差逐步回归。四季度以来红枣2601合约低开低走，连续下跌后窄幅震荡，红枣指数增仓破位下跌，2601合约转为对现货贴水。当前新疆产地红枣收购逐步趋于尾声，市场对于减产预期降温，红枣2601合约期价突破未果后转为大幅回落，期货对现货仓单升水迅速收敛。当前红枣现货库存去化速度放缓，新枣下树增加，干果消费整体慢慢 期货研究院 过度至季节性旺季。销区市场好货价格偏稳运行，一般货价格偏弱运行。本周河北特级均价参考10.26元/公斤，一级9.40元/公斤。标准品折盘面9260/吨左右，周环比涨60元/吨。9月底仓单全部注销，12月份新增仓单624手。2601基差（100）左右，01和约期价当前对现货升水回落，关注新枣开秤价格走势。【交易策略】 激进投资者参考9000点-9500点附近短线逢低买入2605合约，期权当前波动率自底部显著反弹，建议宽跨市价差组合止盈，01合约低位参考区间9000-9500点，高位参考区间9500-9700点。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、双胶纸市场.......................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................4一、期货行情回顾....................................................................................................................................4二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................8第五部分月间价差情况...........................................................................................................................10第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................11第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................16第八部分期权相关数据............