【每日研报20251202】日本释放加息信号，流动性收紧风险上行

市场综述

• 美股：三大股指全线下跌，道指跌0.9%报47289.33点，标普500指数跌0.53%报6812.63点，纳指跌0.38%报23275.92点。
• 美元：美元指数跌0.03%报99.41，非美货币多数下跌，欧元兑美元涨0.07%报1.1609，英镑兑美元跌0.14%报1.3213，美元兑日元跌0.44%报155.4830，美元兑瑞郎涨0.11%报0.8048，离岸人民币对美元跌7个基点报7.0720。
• 商品：美油主力合约涨1.64%报59.51美元/桶，布伦特原油主力合约涨1.49%报63.31美元/桶；COMEX黄金期货涨0.24%报4265.00美元/盎司，COMEX白银期货涨2.25%报58.45美元/盎司；ICE原糖主力合约跌0.39%报14.74美分/磅，ICE棉花主力合约跌0.11%报64.64美分/磅。

消息回顾

• 美国：11月ISM制造业PMI指数降至48.2，连续九个月低于50，新订单指数和积压订单指数均出现显著下滑；美国商务部长表示将降低韩国汽车关税并取消对韩国飞机零部件的关税；特朗普将公布新任美联储主席人选。
• 日本：日本央行行长植田和男释放加息信号，表示将权衡加息利弊，加息概率抬升至80%。
• 英国：英国即将与美国达成药品合作协议，实现零进口关税待遇，并降低药品销售回扣率。

今日关注

• 观点汇总
  • 美元指数：美国制造业PMI疲软，降息概率提升至87.6%，美元和美债收益率或延续震荡偏弱；德国通胀平稳，欧央行或维持利率不变，支撑欧元；日本央行加息概率提升，日元短期企稳。
  • S&P500：日元套息交易平仓对美元资产造成冲击，市场关注新任美联储主席人选。
  • 富时中国A50：国内PMI指数回落，市场缺乏明确交易指引，预计维持震荡。
  • 铜：美国制造业PMI下降，库存增加，美元弱势，建议轻仓逢低短多。
  • 黄金：降息预期提振金银价格，实物白银库存偏紧，中长期金价具备结构性支撑，短期注意回调风险。
  • ICE原糖：巴西航运数据好转，ICE原糖期货下跌，短期观望。
  • ICE棉花：美国棉花收割率提升，ICE棉花期货下跌，短期暂时观望。