上方承压：工业硅&多晶硅日评20251204

多晶硅市场分析

核心观点

• 价格走势：不通氧553#（华东）平均价格维持9,350元/吨，持平；通氧553#（华东）平均价格下跌0.52%至9,500元/吨；421#（华东）平均价格持平于9,800元/吨。N型多晶硅料价格稳定在51元/千克，期货主力合约收盘价上涨1.98%至57,430元/吨。
• 供需情况：供给端，硅料企业维持减产，部分企业或有新增产能投放，预计10月产量小幅提升，11月产量环比降至12万吨左右。需求端，产业链价格承压下调，下游补库意愿有限，对高价资源抵触情绪较重。
• 市场情绪：整体市场成交清淡，新增成交较少，现货继续抬涨压力较大，对盘面上方空间形成压制。

关键数据

• 不通氧553#价格：华东9,350元/吨，黄埔港、天津港、昆明、四川分别为9,350元/吨、9,300元/吨、9,350元/吨、9,050元/吨。
• 通氧553#价格：华东9,500元/吨，黄埔港、天津港、昆明分别为9,550元/吨、9,400元/吨、9,600元/吨。
• 421#价格：华东9,800元/吨，黄埔港、天津港、昆明、四川分别为10,050元/吨、9,800元/吨、10,000元/吨、9,800元/吨。
• N型多晶硅料价格：51元/千克（致密料、复投料、混包料、颗粒硅均持平）。
• 期货主力合约：收盘价57,430元/吨，上涨1.98%。
• 基差变化：华东553#基差从379.00元/吨降至424.00元/吨，N型基差从-7,445.00元/吨降至-6,330.00元/吨。

研究结论

• 市场承压：多晶硅价格虽坚挺，但下游需求疲软，成交清淡，价格上行压力较大。
• 交易策略：前期多单注意利润保护，暂时观望。
• 风险提示：宏观风险、供给端扰动、需求不及预期。

组件及有机硅市场

• 组件价格：单晶PERC电池片及组件价格稳定。
• 有机硅价格：DMC、107胶、硅油价格分别上涨1.14%、1.44%、持平。

宏观及行业动态

• 汽车进口数据：2025年10月汽车整车进口环比增长5.6%，同比下降0.3%；1-10月进口同比下降30%。
• 技术进展：德国尤利希研究中心研发的无银异质结太阳能电池效率达23.08%。

交易策略

• 工业硅：区间操作。
• 多晶硅：暂时观望。

风险提示

• 宏观风险：经济波动影响需求。
• 供给端扰动：硅料企业产能变化。
• 需求不及预期：下游补库意愿有限。