工业硅&多晶硅日评：上方承压

多晶硅与工业硅市场分析

多晶硅市场

• 价格变动：N型多晶硅料（致密料、复投料、混包料、颗粒硅）价格均持平，N型210mm、210R、183mm片价格亦持平；期货主力合约收盘价下跌3.98%至52,450元/吨。
• 供需分析：供给端，硅料企业维持减产，部分企业或有新增产能投放，预计10月产量小幅提升，11月产量环比降至12万吨左右；需求端，市场成交清淡，下游高价资源抵触情绪重，等待政策指引，补库意愿有限。
• 结论：现货继续抬涨压力较大，对盘面上方空间形成压制，前期多单注意利润保护；后续关注多晶硅平台落地情况及宏观情绪演变。
• 交易策略：供给端改革政策落地前可逢回调轻仓试多。
• 风险提示：宏观风险、供给端扰动、需求不及预期。

工业硅市场

• 价格变动：不通氧553#（华东）平均价格持平至9,350元/吨，421#（华东）上涨0.51%至9,800元/吨，期货主力合约收盘价下跌3.35%至9,075元/吨。
• 供需分析：供给端，西南产区回归枯水期高成本期，部分企业停炉停产，预计11月产量降至40万吨以内；需求端，多晶硅企业减产，有机硅企业减产，硅铝合金企业按需采买，下游低位囤货意愿有限。
• 结论：当前硅市维持供需双弱格局，期货仓单集中注销，硅价上方仍有压力，关注后续新仓单注册情况及硅企实际开工。
• 交易策略：区间操作。
• 风险提示：宏观风险、供给端扰动、需求不及预期。

关键数据

• 工业硅库存：截至11月20日，主要地区社会库存共计54.8万吨，较上周增加0.2万吨。
• 工业硅进出口：2025年10月出口量4.51万吨，环比减少36%，同比减少31%；1-10月累计出口量60.67万吨，同比减少1%；1-10月累计进口量0.86万吨，同比减少67%。
• 光伏产品出口：2025年10月光伏玻璃出口量37.05万吨，环比下降15%；1-10月总出口量378.73万吨，同比上升23.5%。10月光伏组件出口量19.40GW，环比下降24.3%；1-10月总出口量223.67GW，同比上升4.5%。