事件点评：回购股份彰显信心，海则滩投产后效益显著

永泰能源（600157.SH）事件点评总结

事件：股份回购与中证A500指数纳入

公司拟以不超过2.5元/股的价格回购3-5亿元股份，用于注销减少注册资本，彰显对未来发展的信心。同时，公司成功入选中证A500指数，预计将迎来千亿级指数基金配置，提升流动性与市场关注度。

股份回购分析

• 回购价格上限2.5元/股，较现价1.62元高出54.32%，显示公司高价值认可。
• 拟回购1.2-2亿股，占股本0.55%-0.92%，注销后有利于提升每股收益（EPS）。

中证A500指数纳入影响

• 12月12日生效，12月15日前完成调仓，引入稳定长期机构资金。
• 提升股票流动性及市场关注度，增强长期投资价值。

海则滩煤矿项目进展与效益

• 核定产能600万吨/年，充分达产后1000万吨/年，煤种主要为优质化工用煤及动力煤。
• 计划2026年6月底首采面安装，7月初试采，年底形成第二个工作面，2027年一季度联合试运转。
• 充分达产后成本低、性价比高、市场竞争力强，预计当年投产即达产，产生良好经济效益和现金流。
• 增强公司盈利能力与抗风险能力，提升长期投资价值，保障现金分红。

盈利预测与投资建议

• 预计2025-2027年归母净利润分别为2.91/5.74/15.66亿元，EPS为0.01/0.03/0.07元/股。
• 2025年12月1日股价PE分别为121/62/23倍。
• 维持“谨慎推荐”评级，认为海则滩项目持续推进将改善盈利能力。

风险提示

• 宏观经济波动；焦煤价格大幅下滑；成本控制不及预期；海则滩项目进展不及预期；电价大幅波动。