市场分析
- 价格与基差：2025年12月2日，尿素主力收盘价1687元/吨，上涨12元；河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别为1680元/吨、1680元/吨、1680元/吨，其中山东和江苏持平，河南持平；小块无烟煤750元/吨，基差方面，山东、河南、江苏均为-7元/吨，较前期分别下降22元、12元、12元；尿素生产利润150元/吨，下降10元；出口利润931元/吨，下降21元。
- 供应端：截至2025年12月2日，企业产能利用率83.71%，样本企业总库存136.39万吨，减少7.33万吨；港口样本库存10.00万吨，持平。
- 需求端：截至2025年12月2日，复合肥产能利用率37.06%，提升2.45%；三聚氰胺产能利用率60.80%，下降1.40%；尿素企业预收订单天数6.65天，减少0.47天。
- 市场动态：尿素现货价格坚挺，新单成交放缓；复合肥山西、河北装置重启，湖北大企业开工率提升，整体开工提升；三聚氰胺开工下降，刚需采购；淡储陆续入场；新疆中能已出尿素，新增产能释放下，中长期尿素供需仍偏宽松，四季度气头检修12月逐渐开始；受储备需求及复合肥开工提升，尿素企业出货好转，厂内库存去库，港口库存小幅累库，国内库存高位仍为内蒙，东北储备需求增加，内蒙去库，需关注东北复合肥开工率、原料采购节奏及全国淡储节奏。
- 出口情况：10月尿素出口120万吨，本年度累积出口超400万吨；阿格斯报道，尿素生产商获得第四批60万吨出口配额，年末出口预期好转，对现货市场形成支撑；11月20日印度IPL尿素进口招标，最低CFR价格较上次上升，需关注国内现货采购情绪与节奏。
策略
风险
- 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况
图表
- 列出了32个图表，涵盖基差结构、产量、生产利润、开工率、外盘价格、出口利润、下游开工、订单、库存、仓单、持仓量、成交量等数据。
核心观点与结论
- 尿素现货价格坚挺，但中长期供需仍偏宽松，需关注新增产能释放及气头检修情况。
- 复合肥开工提升带动尿素需求好转，但三聚氰胺开工下降，刚需为主。
- 出口预期好转，对现货市场形成支撑，但需关注国内采购情绪与节奏。
- 东北储备需求增加，内蒙库存去库，需关注东北复合肥开工率及淡储节奏。
