尿素日报：价格坚挺，新单跟进放缓

市场分析 价格与基差：2025-12-02，尿素主力收盘1687元/吨（+12）；河南小颗粒出厂价报价：1680元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1680元/吨（-10）；江苏地区小颗粒报价：1680元/吨（+0）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差：-7元/吨（-22）；河南基差：-7元/吨（-12）；江苏基差：-7元/吨（-12）；尿素生产利润150元/吨（-10），出口利润931元/吨（-21）。 供应端：截至2025-12-02，企业产能利用率83.71%（0.08%）。样本企业总库存量为136.39万吨（-7.33），港口样本库存量为10.00万吨（+0.00）。 需求端：截至2025-12-02，复合肥产能利用率37.06%（+2.45%）；三聚氰胺产能利用率为60.80%（-1.40%）；尿素企业预收订单天数6.65日（-0.47）。 尿素现货价格坚挺，新单成交放缓。复合肥山西、河北停车装置重启，湖北大企业开工率提升，整体开工提升。三聚氰胺开工下降，刚需采购。淡储陆续入场。新疆中能已出尿素，随着新增产能释放，中长期尿素供需仍偏宽松，四季度气头检修12月逐渐开始。受储备需求跟进及复合肥开工提升，尿素企业出货好转，厂内库存去库，港口库存小幅累库，国内库存高位仍为内蒙，东北储备需求增加，内蒙去库，后续继续关注东北复合肥开工率、原料采购节奏以及全国淡储节奏。10月尿素出口120万吨，本年度累积出口超400万吨。据阿格斯报道，尿素生产商已获得第四批共计60万吨出口配额。该消息使得尿素年末出口预期好转，预计对现货市场形成一定支撑。11月20日印度IPL尿素进口招标截标，最低CFR价格：东海岸418.40美元/吨、西海岸419.50美元/吨，共收到24家供货量，最低价格较上次上升，需持续关注国内现货采购情绪与节奏。 策略 单边：区间震荡偏强跨期：观望跨品种：无 风险 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况 目录 一、尿素基差结构......................................................................................................................................3二、尿素产量............................................................................................................................................4三、尿素生产利润与开工率.........................................................................................................................4四、尿素外盘价格与出口利润......................................................................................................................5五、尿素下游开工与订单............................................................................................................................7六、尿素库存与仓单...................................................................................................................................7 图表 图1：山东尿素小颗粒市场价....................................................................................................................................................3图2：河南尿素小颗粒市场价....................................................................................................................................................3图3：山东主连基差....................................................................................................................................................................3图4：河南主连基差....................................................................................................................................................................3图5：尿素主力连续合约价格....................................................................................................................................................3图6：1-5价差...............................................................................................................................................................................3图7：5-9价差...............................................................................................................................................................................4图8：9-1价差...............................................................................................................................................................................4图9：尿素周度产量....................................................................................................................................................................4图10：尿素装置检修损失量......................................................................................................................................................4图11：生产成本..........................................................................................................................................................................4图12：现货生产利润..................................................................................................................................................................4图13：盘面生产利润..................................................................................................................................................................5图14：全国产能利用率..............................................................................................................................................................5图15：煤制产能利用率..............................................................................................................................................................5图16：气制产能利用率..............................................................................................................................................................5图17：尿素小颗粒波罗的海FOB..............................................................................................................................................5图18：尿素大颗粒东南亚CFR..................................................................................................................................................5图19：尿素小颗粒中国FOB......................................................................................................................................................6图20：尿素大颗粒中国CFR.............................................................