核心观点与关键数据
最新日变化与周期变化
柳林主焦、Peak Downs、Goonyella、沙河驿蒙5#等主焦煤价格均出现下跌，其中沙河驿蒙5#跌幅最大（-8.39%），盘面05、09、11等主力合约价格亦显著下行（-8.78%、-7.27%、-11.59%）。总库存下降13.69%，煤矿库存减少31.65%，港口库存下降37.81%。钢厂焦煤库存增加7.15%，焦化焦煤库存微增8.49%。05基差扩大至-47.42，港口现货蒙煤-普氏中挥价差收窄至500，蒙煤-澳煤价差扩大至700。
价差与基差分析
5-9价差收窄至0.33，9-1价差扩大至28.50，1-5价差扩大至-0.55。焦化产能利用率微降1.14%，焦化焦炭库存减少0.21。
库存与供应
进口炼焦煤港口库存持续增长，钢厂炼焦煤库存稳定上升。澳洲焦煤进口利润波动，蒙煤仓单价格下降。
周期性趋势
2021-2025年，柳林主焦价格区间1500-4000元/吨，蒙古口岸原煤库提价区间900-4400元/吨，沙河驿进口主焦价格区间50-550元/吨。煤矿库存、港口库存、钢厂库存均呈周期性波动，焦化产能利用率维持在300-500万吨/年区间。
研究结论
当前焦煤市场呈现供需边际改善特征，主焦煤价格受库存去化与进口成本支撑，但下游需求疲软压制价格。未来需关注蒙煤通关量变化及钢厂补库节奏，预计价格将维持区间震荡。
