氧化铝供应过剩预期增强 碳酸锂成本支撑仍然较强

碳酸锂

• 市场表现：12月1日，碳酸锂期货主力合约收涨0.56%至96940.0元，持仓量增加16635手至543633手。现货市场电池级碳酸锂(99.5%)报价95100元/吨，工业级碳酸锂(99.2%)报价93650元/吨，价差1450元/吨。
• 成本支撑：锂矿价格稳定，成本支撑较强。
• 供需分析：供给端开工率稳定，智利进口弥补国产缺口；需求端新能源汽车渗透率上升，政策重启，动力电池需求稳健增长。
• 后市展望：基本面与政策共同推动锂价重心上移，中长期逢低做多，宽幅震荡，激进者可择机试多。

沪铜

• 现货信息：上海1#电解铜价格88890-89660元/吨，涨1875元，贴10-升220元，进口铜矿指数42.75，跌0.43。
• 市场分析：美联储降息周期背景下，高金融属性商品面临压力，需关注金银波动对铜的指引；国内政策暖风提振市场情绪，信用周期趋弱；原料冲击扰动严重但见底，国内库存低，铜价具阶段共振条件。
• 参考观点：铜价高位整理，关注日线第三波动轨迹（背靠24年高点）。

氧化铝

• 现货信息：氧化铝全国平均价2855元/吨，跌1元，升178元。
• 市场分析：供应端铝土矿发运量增，氧化铝企业投复产加快，产量同比增长12%，供应过剩预期增强；需求端电解铝高开工率支撑刚性需求，但采购节奏放缓，现货报价坚挺但成交不多；进出口无套利空间；库存增加，上周总库存494.2万吨，环比增5.9万吨，同比增长31.37%。
• 参考观点：关注前低附近表现，或将偏弱震荡。