科技行业调研：存储影响、新能源车预期、AI泡沫等问题反馈

核心观点与关键数据

存储对行业的影响

• 受AI服务器需求增长和全球产能限制影响，存储供应偏紧，价格快速上升，尤其在四季度明显。
• 存储成本上升将影响2026年智能手机需求，品牌厂商或通过提价或调整配置应对，综合吸引力受影响。
• 价格在人民币1,000元以下的智能手机受影响更大，高价格段影响相对较小。
• 预计2026年全球智能手机出货量微负增长，手机品牌厂商毛利率受挤压，但头部厂商能锁定供应，行业份额向头部集中。
• 高端智能手机（如具备AI功能的机型）有望提供行业上行空间。

中国新能源车行业增长预期

• 市场对2026年预期悲观，认为购置税影响下增长乏力，但报告认为判断过于悲观。
• 预计2026年市场规模达1,769万辆，同比增长12%，渗透率60.2%。
• 用户认知提升和成本下行（尤其是智驾配置）将推动需求持续增长。
• 即使购置税变化，新能源车渗透率仍将加速上扬。

AI行业泡沫与风险

• 市场担忧AI泡沫，主要集中在美国科技巨头资本开支、算力芯片和下游应用闭环。
• 报告认为当前AI行业基本面成长乐观，估值未到“泡沫”阶段，中国AI指数估值仍具空间。
• 中国产业链正快速切入AI服务器供应链，预计2026年将带来显著增量。
• 下行风险主要观察中美科技巨头AI资本开支放缓和AI初创企业融资及估值情况。

投资建议

• AI算力芯片：首推台积电、英伟达，建议关注AMD。
• 半导体晶圆代工和功率：首推华虹半导体、扬杰科技，建议关注中芯国际、新洁能、华润微。
• 新能源车：首推零跑汽车、小鹏汽车，建议关注蔚来汽车。
• 智驾：首推禾赛科技、地平线机器人，建议关注速腾聚创、佑驾创新。
• 消费电子：首推丘钛科技、蓝思科技，建议关注豪威集团、小米集团、舜宇光学。

投资风险

• 全球政策变化及波动；AI大模型技术迭代或增长放缓；新能源汽车和消费电子需求不及预期；行业竞争加剧；半导体周期动能不足；辅助驾驶技术落地慢；资本市场风险偏好波动。