煤化工策略日报

摘要 能源化工团队 ●甲醇 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 【市场逻辑】 上游煤价调整，成本端跟随回落，甲醇开工窄幅波动，货源供应稳定，后期企业检修计划不多，下游刚需接货尚可，沿海地区去库速度缓慢。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月01日星期一 【交易策略】 基本面支撑偏弱，空头减仓带动下，甲醇期价震荡走高，压力位关注2150-2180附近，已入场多单谨慎持有，支撑关注2050-2080附近。期权方面，买入行权价在2125上方的值看涨期权谨慎持有。 ●PVC 【市场逻辑】 尽管电石价格小涨，但成本端驱动不强，后期装置检修减少，货源供应较为稳定，而需求持续低迷，下游工厂开工走弱，社会库存居高不下。 【交易策略】 供需关系偏弱，但随着空头减仓，PVC期货稳中有升，上破20日均线压力位后或继续上探，压力位关注4600-4650附近，激进者可考虑短线轻仓试多，支撑关注4450-4475附近。期权方面，卖出行权价在4400下方的虚值看跌期权考虑谨慎持有。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 【市场逻辑】 随着液碱松动，企业盈利缩减，由于检修计划不多，烧碱货源供应充裕，而需求端支撑偏弱，氧化铝行情低迷，对烧碱存在一定压制。 【交易策略】 下游采购价下调，烧碱期货走势承压，短期重心或继续回落，支撑关注2150-2200附近，走势尚未企稳，前期空单可考虑逢低减持，上方2280-2300附近承压。期权方面，可买入2605合约卖出行权价在2300下方的虚值看跌期权。 ●尿素 【市场逻辑】 尽管煤价承压松动，但成本压力犹存，企业检修计划增加，尿素日产略回落，市场可流通货源依旧充裕，下游需求在储备带动下有所增加，企业库存缓慢回落。 【交易策略】 供需维持宽松态势，尿素期货继续低位区间震荡，下方1600-1620附近存在支撑，上方1700-1720附近承压，操作上维持逢低轻仓试多思路，短线波段参与为主。期权方面,卖出行权价在1620下方的虚值看跌期权谨慎持有。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存..................................................................................................................................