核心观点
- 沪铜：自上周五夜盘开始增仓上行，持仓量持续上升，沪铜维持高位震荡整理。宏观层面，美联储降息预期升温，美元指数走弱，推动铜价上涨。产业上，全球电解铜库存持续上升，国内电解铜去化。技术上，关注10月底高位多空博弈。
- 沪铝：自上周五夜盘开始增仓上行，持仓量持续上升，沪铝维持偏强震荡。宏观层面，美联储降息预期升温，美元指数走弱，推动铝价上涨。产业层面，铝价反弹导致现货贴水走阔，拉长时间看，上周以来沪铝处于减产反弹，资金推动意愿不足。技术上，关注2.2万关口压力。
- 沪镍：今日镍价冲高回落，沪镍呈现减产反弹态势。宏观层面，美联储降息预期升温，美元指数走弱，推动镍价上涨。短期有色板块做多氛围较强，预计镍的空头了结或持续推动镍价反弹。技术上，关注12万关口压力。
产业动态
- 铜：截至12月1日，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少1.45万吨，至15.9万吨。主要原因是进口铜和国产货源到货减少叠加出库表现良好。SMM预期进口铜到货量偏低，需求端高铜价抑制下游采购情绪，预计周度铜库存将小幅累库。
- 铝：2025年11月中国铝土矿产量环比减少1.56%，同比减少5.26%。
- 镍：12月1日SMM1#电解镍价格117,100-122,400元/吨，平均价格119,750元/吨，较上一交易日价格上涨250元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为4,700-4,900元/吨，平均升水为4,800元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。
相关图表
- 铜：基差、月差、国内显性库存、海外铜交易所库存、伦铜注销仓单比例、上期所仓单库存等图表展示了铜市场的基本面和技术面情况。
- 铝：基差、月差、电解铝国内社库、电解铝海外交易所库存、沪伦比值、铝棒库存等图表展示了铝市场的基本面和技术面情况。
- 镍：基差、月差、LME库存、上期所库存、伦镍走势、镍矿港口库存等图表展示了镍市场的基本面和技术面情况。
