鸡蛋大跌，棉花续升

一、农产品板块综述 鸡蛋近月合约大跌，蛋鸡存栏高位，供应充足，近月合约反弹到高位后受到多头回吐压力而大幅回落，走势转弱，关注年底消费变化。棉花稳健上扬，棉花销售率同比大幅提升，下游需求稳健，支撑棉价继续上扬，后市偏强运行。棕榈油继续上扬，东南亚产区洪涝灾害以及减产季来临，支撑棕油走高，强势或持续。 二、品种策略跟踪 （一）鸡蛋：大幅下跌 焦点关注：鸡蛋主力2601合约大幅下跌，受到产能高企的压力： 1.蛋鸡存栏量仍处于高位，卓创数据显示11月在产蛋鸡存栏量约为13.52亿只，鸡蛋供应充足。养殖单位对后市信心不足，淘鸡情绪进一步升温，老母鸡出栏量连续七周增加，但尚未出现超淘，高产能仍压制蛋价。鸡蛋期价在反弹到高位后，多头获利回吐压力增大，当月合约期价大幅回落。 2.鸡蛋主力2601合约大幅下跌，报收长阴，期价跌破均线系统，当日反转下行，MACD转入死叉迹象，走势转弱。策略上多单平仓，逢高轻仓空单，鸡蛋2601合约阻力位3220。 （二）棉花：稳健上扬 焦点关注：棉花主力2601合约持续上扬，受到需求稳健的支撑： 1.国家棉花市场监测系统调查数据显示截至11月27日，全国新棉交售率为98.5%，同比提高1个百分点，全国销售率为33.2%，同比提高18.9个百分点。交售率数据反映了棉花供应充足，销售率同比大幅提高则显示需求显著增强，支撑现货价格。下游纺织行业虽然处于淡季，但企业并没有出现大规模减产或停产情况，纺企对棉花原料维持刚需采购，淡季不淡特征较为明显。 2.棉花期货主力2601合约继续稳健上扬，期价在均线系统之上扩涨，MACD金叉后红柱扩大，技术强势延续，策略上继续逢低多单。 （三）豆粕：震荡调整 焦点关注：豆粕主力2601合约震荡回落，小幅调整，高库存压力限制反弹空间： 1.国内进口大豆充沛，油厂维持高压榨，豆粕库存回升到百万吨以上，限制期价的反弹空间。但进口大豆成本上升支撑价格。关注中国采购美豆节奏以及国内豆粕需求状况。 2.豆粕主力2601合约回落调整，期价失守20日均线，多头平仓，暂短线交易。 （四）花生：高位调整 焦点关注：花生主力2601合约高位调整，技术修正，涨势尚未变化： 1.东北地区花生品质较优，基层惜售，支撑价格高企。河南产区上货量不大，农户低价出货情绪不高。需求端采购谨慎。油厂开机率维持低位，普遍采取严控质量和压价收购策略。继续关注基层上货量以及需求端变化。 2.图表上，花生主力2601合约高位调整，期价仍守住均线系统之上，各均线转向多头排列，技术上仍处于强势特征。策略上多单持有。 （五）生猪：弱势波动 焦点关注：生猪主力2601合约低位波动，弱势未变： 1.生猪存栏量仍处于高位，11月规模猪企计划出栏量亦处于较高水平，二育及压栏猪源陆续进入出栏通道，供应充裕。天气降温，传统腌腊活动逐渐增加，继续关注需求变化。 2.生猪主力2601合约低位波动，弱势持续，20日均线仍有较强阻力位，暂短线交易。 （六）棕榈油：震荡上扬 焦点关注：大连棕榈油主力2601合约继续震荡上扬，受到产区洪涝灾害的影响： 1.东南亚连日强降雨导致洪涝灾害，可能扰乱油棕收割和运输工作，有助于产量下降，预期库存将逐渐去库。且季节性减产季来临，供应端压力减轻。支撑棕榈油期价。 2.棕榈油主力2601合约震荡上扬，站上20日均线，MACD金叉，红柱放大，技术走强，策略上轻仓多单。 （七）红枣：低位弱势运行 焦点关注：红枣主力2601合约继续低位弱势运行，连续收小阴，供应端充沛压制行情： 1.新疆红枣集中上市，样本点陈枣库存继续攀升，目前陈枣库存远超去年同期水平。据Mysteel数据，截至11月19日，红枣样本点库存10330吨，环比增加4.96%，同比增加101.76%。随着新枣集中上市叠加陈枣高库存，市场供应压力较大，且柑橘、坚果等替代品上市分流红枣消费份额。红枣期价承压，弱势运行。 2.红枣主力2601合约低位弱势运行，但下跌空间亦受限，行情并未展开，策略上暂短线交易。 （八）白糖：先抑后扬，延续反弹 焦点关注：郑糖主力2601合约先抑后扬，延续反弹，波动较小： 1.国内广西、云南等南方甘蔗糖厂陆续开榨，白糖供应增加，但白糖生产成本较高，同时国内收紧替代品糖浆和预拌粉的进口，年底消费或有好转，支撑糖价。 2.白糖主力2601合约继续反弹，站稳短期均线，站上10日均线，MACD绿柱缩小，技术上有所转强，暂短线偏多操作。 （九）苹果：强势运行 焦点关注：苹果主力2601合约继续强势运行，高位收阳，受到低库存及预期需求好转的支撑： 1.产区苹果入库量处于相对低位，且库存好货占比不高。据Mysteel数据显示，截至11月26日，全国主产区苹果冷库库存量为766.76万吨，环比下降6.41万吨。外贸渠道拿货对苹果需求有所提振。随着年底元旦等节假日临近，苹果或出现消费旺季，对苹果期价有所支撑。 2.苹果主力2601合约高位收阳，继续在均线系统之上运行，技术偏强，策略上多单持有。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号 本报告完成时间为2025年12月1日18:00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 市场有风险投资需谨慎观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明作者：刘幸华从业证号：F03088692 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。