棉花下挫，鸡蛋续跌

一、农产品板块综述 棉花大幅回落，回吐前日涨幅，因新棉丰收预期较强，金九银十启动缓慢，棉价涨幅受限，震荡较大。鸡蛋反弹乏力，盘面由红翻绿，延续下行趋势，因蛋鸡存栏高位，冷库蛋持续出库，高供应压制蛋价，打压市场信心，鸡蛋跌势延续。生猪亦面临高存栏压力，反弹幅度受限，整体弱势料将延续。玉米继续反弹，青黄不接之际，供紧需增支撑玉米反弹。 二、品种策略跟踪 （一）棉花：大幅下跌 焦点关注：棉花主力2601合约大幅下挫，将前日涨幅回吐，期价受到新棉丰产预期的压力： 1.国内新疆棉花整体长势良好，新棉增产预期较强，预计今年全国棉花产量可能达到689.5万吨，同比增长3.5%。需求端，金九银十启动缓慢，纺企棉纱销售有所好转，成品库存普遍有所下降，但下游接受程度不足，新订单仍较为有限。内地仍无利润，大部分纺企开机维持低开机。棉价上涨受阻，震荡回落。 2.棉花期货主力2601合约大幅回撤，盘中一度跌破40日均线，行情波动较大，MACD绿柱再度出现，走势转弱。策略上多单平仓，短线交易。棉花主力2601合约支撑13855，阻力14240。 （二）鸡蛋：跌跌不休 焦点关注：鸡蛋主力2510合约反弹乏力，再度下跌，受到高供应压力： 1.蛋鸡存栏高位，叠加冷库蛋陆续出库，打压市场信心，各环节担忧情绪较浓，供给高压下蛋价反弹受阻。蛋鸡养殖持续亏损，养殖户信心受挫，淘鸡情绪继续升温，老母鸡出栏量连续四周增加，但新开产亦增加，蛋鸡总存栏量仍惯性增长，需求端旺季预期落空，鸡蛋价格承压下行。 2.鸡蛋主力2510合约反弹乏力，由红转绿，期价继续在均线系统下走低，技术偏弱，策略上轻仓空单，鸡蛋主力2510合约支撑2900，阻力2950。 （三）玉米：继续反弹 焦点关注：玉米主力2511合约震荡上扬，延续反弹态势： 1.目前玉米处于青黄不接之际，在新作上市前，玉米供紧需增，饲料企业玉米库存降至历史同期均值之下，养殖业禽畜高存栏量对饲料维持高需求量，预计饲料企业对玉米采购需求增加，饲料企业库存偏低，有刚性补库需求。且进口玉米偏少，港口库存去化，支撑玉米反弹。 2.大连玉米主力2511合约震荡上扬，延续反弹态势，期价站上20日均线，MACD金叉后红柱扩大，技术偏强。策略上轻仓多单。主力2511合约支撑2186，阻力2200。 （四）生猪：反弹震荡，弱势未变 焦点关注：生猪主力2511合约反弹震荡，报收阴线，弱势未变： 1.生猪存栏高企，能繁母猪存量维稳，仍超出正常保有量，农业农村部公布的数据显示，2025年7月末能繁母猪存栏量为4042万头，环比同比基本维稳，达到正常保有量的103.6%。养殖端出栏积极，南方高温造成多地猪病风险较高，散户出栏情绪偏高，且9月生猪跨区调运将更加严苛，部分地区猪场热应激风险较大，养殖端认卖积极性偏强，市场供应压力较大。高温天气限制了鲜品猪肉的消费增量，销区白条出货仍存在难度。供大于求格局继续压制猪价，限制反弹幅度。 2.生猪主力2511合约反弹震荡，再收阴线，期价仍在均线系统之下运行，MACD绿柱延续，技术偏弱。策略上轻仓空单，生猪主力2511合约支撑13500，阻力13675。 （五）豆粕：先扬后抑，窄幅震荡 焦点关注：豆粕主力2601合约先扬后抑，窄幅震荡，市场继续关注中美贸易谈判： 1．中国贸易谈判代表赴美谈判，尚未新的进展。国内油厂维持高开机率与高压榨量，豆粕供应维持宽松状态，豆粕库存明显上升，持续处于百万吨以上高位，油厂催提力度加大，下游饲料企业豆粕物理库存被动累积。国内豆粕供应压力或将限制豆粕回升空间。 2、豆粕主力2601合约反弹遇阻，偏弱震荡，MACD绿柱延续，策略上短线交易，豆粕2601合约支撑3020，阻力3070。 （六）苹果：震荡上扬 焦点关注：苹果主力2510合约震荡上扬，高位波动，受到新苹果质量堪忧的影响： 1.早熟苹果质量欠佳引发市场对晚熟苹果质量问题的担忧，因今年花期西部产区遭遇大风沙尘天气，后续还经历了持续高温环境，导致上色遇阻，可能出现优果率偏低的问题，优果率低或支撑好果价格坚挺。优质果稀缺预期推升溢价，拉动盘面走高。同时今年中秋推迟到十一期间，恰逢晚富士陆续上市交易节点，节日效应或带动晚熟富士前期收购价格。冷库苹果库存偏低，低库存亦给果价支撑。 2.苹果主力2510合约震荡收阳，期价在均线系统之上运行，MACD红柱延续，技术强势。策略上轻仓多单，苹果主力2510合约支撑8315，阻力8400。 （七）棕榈油：先抑后扬 焦点关注：棕榈油主力2601合约先抑后扬，震荡收阳，外盘马 棕期货市场休市，国内行情窄幅波动： 1.马棕榈油8月供需预计继续中性，因产量增长幅度放缓和出口增长的利多提振，船货检验机构ITS发布的数据显示，马来西亚8月份棕榈油出口量环比增加10.2%。另外，印尼上调9月份毛棕榈油参考价格，成本端支撑棕榈油期价。国内棕榈油需求仍受到豆棕价差压制。 2.大连棕榈油主力2601合约先抑后扬，回到20日均线附近，走势反复，策略上空单平仓，短线交易，棕榈油主力2601合约支撑9240，阻力9422。 （八）豆油：震荡下行 焦点关注：豆油主力2601合约继续震荡下行，受到供应充足的压力： 1.国内进口巴西大豆持续到港，油厂开机率较高，豆油产量偏高，供应充足，豆油库存继续累库，据Mysteel调研显示，截至8月22日全国重点地区豆油库存量为118.6万吨，环比增加3.79%，同比 增长8.22%。豆油承压下跌。 2.豆油主力2601合约继续震荡下行，MACD死叉后绿柱扩大，技术偏弱。策略上轻仓空单，主力2601合约支撑8280，阻力8384。 （九）红枣：震荡下跌，高位波动 焦点关注：红枣主力2601合约震荡下跌，报收长阴，行情调整，市场关注新枣质量： 1.新疆主产区灰枣陆续进入上糖阶段，密切关注降雨情况对新枣质量的影响。从Mysteel实地调研情况看，初步估算新枣产量预计在56—62万吨，同比下降20—25%，较正常年份下降5%—10%。销区市场到货量少，但下游采购积极性不高，红枣市场整体呈现出供应端少压力、需求端少支撑的弱平衡格局。样本点库存去库速度环比放缓，仍高于去年同期水平，红枣期价涨幅受限。 2.红枣主力2601合约震荡收阴，跌至20日均线之下，短期走弱，策略上多单平仓，红枣主力2601合约支撑11300，阻力11600。 （十）白糖：窄幅波动 焦点关注：郑糖主力2601合约震荡收小阳，低位窄幅波动，弱势未变，受到进口糖放量的压力： 1.国际市场，巴西甘蔗行业协会Unica公布的半月报显示，巴西8月上半月白糖产量同比增长15.96%达到362万吨，生产数据超预期，外盘原糖期价下跌。国内市场方面，进口供应放量预期对糖价形成持续压制，海关数据显示，中国7月食糖进口量为74万吨，同比增长76.4%。7月进口量环比大增，为近10年同期最高，进口放量预期继续给期价压力。但目前的低库存以及较高的销糖率又为糖价提供强支撑，现货市场平稳运行，双节备货稳步推进。白糖期价低位震荡。 2.白糖主力2601合约低位震荡，期价在均线系统下波动，MACD绿柱扩大，技术弱势尚未改变，策略上轻仓空单，白糖主力2601合约支撑5584，阻力5613。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号 本报告完成时间为2025年9月1日18:00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 市场有风险投资需谨慎观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明作者：刘幸华从业证号：F03088692投资咨询证号：Z0016646 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。