鸡蛋下挫、白糖续跌

一、农产品板块综述 周三鸡蛋当月合约大幅下跌，蛋鸡存栏高企，供应压力较大，需求一般，鸡蛋期价承压下挫，后市偏弱运行。白糖持续走低，南方糖厂甘蔗压榨持续推进，白糖季节性供应压力增大，期价破位下行，走势偏弱。棕油震荡有升，产区产量下降支撑行情，关注12月马棕油官方供需报告数据，近期棕油偏强运行。 二、品种策略跟踪 （一）鸡蛋：大幅下挫 焦点关注：鸡蛋近月2601合约大幅下挫，受到产能高企的压力： 1.蛋鸡存栏量仍处于高位，供应端压力仍偏高。蛋价上涨后多数产区走货一般，市场交易见缓。生产及流通环节库存天数增加。养殖端淘鸡数量持续增加，但尚未达到超淘状态，产能去化缓慢。鸡蛋近月合约空头增仓打压行情。 2.鸡蛋主力2601合约大幅下挫，在均线之下扩跌，MACD死叉后绿柱扩大，技术偏弱。策略上轻仓抛空。 （二）白糖：持续下跌 焦点关注：郑糖主力2601合约持续下跌，受到新糖上市的供应压力： 1.国内广西、云南甘蔗开榨进度持续推进，广西已有超过40家糖厂开榨，云南开榨糖厂超过10家。进入12月后，广西和云南将迎来开榨高峰。新糖不断上市，现货价格回落。现货市场整体购销氛围偏淡，榨季开启后新糖季节性供应压力增大。 2.白糖主力2601合约跌破均线系统，各均线转向空头排列，技术弱势，策略上逢高轻仓空单，2601合约阻力位5381。 （三）棕榈油：震荡上扬 焦点关注：大连棕榈油主力2601合约继续震荡上扬，但涨幅受限，波幅较小： 1.马来西亚产区近期降雨较多引发洪涝灾害，产量或受损，南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）发布数据显示，2025年11月马来西亚棕榈油产量环比减少0.19%。但马棕出口亦偏弱，市场预期11月末马棕油库存可能升至6年半高位，关注本月MPOB供需报告数据。 2.棕榈油主力2601合约震荡上扬，站稳20日均线，MACD金叉后红柱放大，技术强势，策略上轻仓多单。 （四）棉花：先抑后扬，涨势未变 焦点关注：棉花主力2601合约先抑后扬，调整受限，走势偏强，受到需求稳健的支撑： 1.新疆棉花采棉收购进入尾声，国家棉花市场监测系统调查数据 显示截至11月27日，全国棉花销售率为33.2%，同比提高18.9个百分点。销售率同比大幅提高显示需求显著增强，支撑现货价格。新疆地区纺织企业开工率偏高，订单充足。内地纺企开工平稳。同时棉花运输成本抬升。中美经贸关系出现缓和迹象以及国内消费促进政策提振纺织行业市场信心。支撑棉价走高。 2.棉花期货主力2601合约高位调整受限，收长下影线十字星，，MACD金叉后红柱延续，走势偏强，策略上继续逢低多单，支撑13650。 （五）豆粕：先抑后扬 焦点关注：豆粕主力2601合约先抑后扬，行情震荡反复： 1.国内进口大豆充沛，油厂维持高压榨，豆粕库存回升到120玩巴吨左右，现货供应宽松。但进口大豆成本偏高，油厂压榨利润较差，有挺价情绪。继续关注中国采购美豆节奏以及国内豆粕需求状况。 2.豆粕主力2601合约行情震荡，期价收回盘中跌幅，仍回到20日均线附近，尚未走出突破行情，暂短线交易，远期主力2605合约偏强波动。 （六）花生：持续回调 焦点关注：花生主力2603合约持续回落调整，走势转弱： 1.东北地区花生质优价高，但成交偏淡，基层货源上量有限。而需求端采购谨慎，购销不活跃。贸易商补货意愿不强，油厂开机率维持低位，普遍采取严控质量和压价收购策略，整体交易氛围偏淡。继续关注基层上货量以及需求端变化。 2.图表上，花生主力2603合约连收4阴，继续回落向下考验10日均线支撑，技术走弱，策略上暂短线交易。 （七）生猪：低位波动 焦点关注：生猪主力2603合约继续低位窄幅波动，持续横盘特征： 1.生猪存栏量仍处于高位，12月规模猪企计划出栏量环比增加，年底或有冲量压力，供应处于较高水平。需求端因春节时间较晚，家庭腌腊启动晚且周期拉长，难以形成集中消费拉动，继续关注需求变化。 2.生猪主力2603合约低位波动，横盘震荡，短期均线仍有阻力，暂短线交易。 （八）红枣：低位横盘 焦点关注：红枣主力2601合约收小阴，窄幅波动，延续低位横盘，供应端充沛压制行情： 1.新疆红枣上市，样本点陈枣库存远超去年同期水平，库存同比翻倍。随着新枣集中上市叠加陈枣高库存，市场供应压力较大，且柑橘、坚果等替代品上市分流红枣消费份额。红枣期价低位波动，关 注年底需求状况。 2.红枣主力2601合约继续低位横盘，行情并未展开，策略上暂短线交易。 （九）苹果：高位窄幅波动 焦点关注：苹果主力2605合约高位窄幅波动，强势未变。受到低库存及预期需求好转的支撑： 1.产区苹果入库量处于相对低位，且库存好货占比不高。据Mysteel数据显示，截至11月26日，全国主产区苹果冷库库存量为766.76万吨，环比下降6.41万吨。随着年底元旦等节假日临近，苹果或出现消费旺季，对苹果期价有所支撑。 2.苹果主力2605合约高位窄幅波动，继续在均线系统之上运行，MACD金叉后红柱延续，技术偏强，策略上轻仓多单。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号 本报告完成时间为2025年12月3日18:00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明作者：刘幸华从业证号：F03088692交易咨询证号：Z0016646 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。