核心观点与关键数据
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多晶硅市场：
- 价格：N型多晶硅料价格持平在51元/千克，期货主力合约收盘价上涨2.15%至56,425元/吨。
- 供需：供给端硅料企业维持减产，但部分新增产能投放导致10月产量小幅提升，11月预计降至12万吨左右；需求端成交清淡，下游补库意愿有限，市场等待政策指引。
- 基差：华东553#不通氧基差收窄15元/吨至220元/吨，421#基差收窄1,190元/吨至-5,425元/吨。
- 策略：前期多单注意利润保护，暂时观望。
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工业硅市场：
- 价格：华东不通氧553#均价持平在9,350元/吨，421#均价上涨0.51%至9,800元/吨，期货主力合约收盘价上涨0.16%至9,130元/吨。
- 供需：西南产区因枯水期高成本停产，北方开炉平稳，11月产量预计降至40万吨以内；需求端多晶硅和有机硅企业减产，下游囤货意愿有限。
- 产量：11月国内工业硅产量环比减少11.2%至40.17万吨，1-11月累计产量同比减少15.2%至387.16万吨。
- 政策：海南电力交易中心公示11654个分布式光伏项目，机制电价0.3998元/度。
- 策略：区间操作。
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其他材料：
- DMC、107胶、硅油价格均持平。
- 单晶PERC电池片和组件价格持平。
- N型210mm、210R、183mm硅片价格均持平。
研究结论
- 多晶硅市场供需双弱，价格上方承压，关注平台落地及宏观情绪。
- 工业硅市场维持供需双弱，价格压力仍在，关注新仓单注册及企业开工。
- 下游补库意愿有限，政策指引成关键变量。
风险提示
